Как инвестировать в облигации

Содержание
  1. Понятие и основные параметры
  2. Какие бывают облигации
  3. Сравнение облигаций с банковским депозитом
  4. Какой доход можно получить
  5. Типы купонов
  6. Управление доходностью облигаций
  7. Виды облигаций
  8. Классификация
  9. Пример расчета купонного дохода по облигации
  10. Ликвидность облигации
  11. Вопрос налогообложения
  12. Как выбрать ОФЗ для покупки
  13. Как выбрать облигации
  14. Как понять, сколько денег я получу по облигации, и когда?
  15. Основные сведения об облигации
  16. Оферта
  17. Критерии выбора
  18. Кредитные рейтинги. Основные рейтинговые агентства.
  19. Какие облигации выгодно купить именно сейчас
  20. Алгоритм оценки надёжности эмитента
  21. Как действовать новичкам
  22. Чем облигации отличаются от других инструментов
  23. Кредитоспособность эмитента
  24. Формирование портфеля облигаций
  25. Как купить облигации
  26. На какой уровень доходности по облигациям можно рассчитывать прямо сейчас
  27. Фиксированный или плавающий купон
  28. Плюсы и минусы облигаций
  29. Динамика выручки
  30. Соотношение чистого долга и собственного капитала
  31. Виды облигаций по валюте представления
  32. Амортизация
  33. «Не облагается НДФЛ»
  34. Динамика EBITDA
  35. Где брать информацию для анализа надежности эмитента
  36. Соотношение чистого денежного потока и процентных выплат
  37. Основные риски при покупке облигаций
  38. Облигации и акции – в чем различие
  39. Субординированность
  40. Динамика чистой прибыли
  41. Место облигаций в инвестиционном портфеле
  42. ИИС
  43. Как определить доходность облигации
  44. Как изменение цены облигации влияет на ее доходность
  45. Выводы

Понятие и основные параметры

Облигация – это долговая ценная бумага, по которой ее покупатель (инвестор) дает в долг эмитенту (государство, регионы РФ, компании). Любой заем характеризуется срочностью и платностью. Облигации не исключение. Эмитент обязан вернуть деньги через определенный срок и выплатить купоны (проценты).

Чем долговые ценные бумаги могут быть интересны инвестору:

  1. Доходность выше, чем по депозитам в банках. Чем рискованнее бумага, тем выше доход. Долгосрочные облигации, как правило, тоже имеют более высокую доходность, чем краткосрочные.
  2. Хорошая ликвидность, т. е. возможность быстро обменивать на деньги. Поэтому их можно использовать для накопления, хранения подушки безопасности.
  3. При досрочной продаже инвестор не теряет прибыль, а получает ее от покупателя в виде накопленного купонного дохода.
  4. Низкий порог входа. Номинальная стоимость облигации – 1 000 руб., на бирже текущая цена может быть чуть ниже или чуть выше номинала.
  5. Возможность для спекуляций. Долг можно продавать и покупать. Активные инвесторы зарабатывают на разнице в текущих котировках.
  6. В период высокой ключевой ставки долгосрочные облигации показывают хорошую доходность. Купив их в этот период времени, инвестор фиксирует прибыль на долгий срок.

Облигации – хороший инструмент для получения пассивного дохода. Можно таким образом составить портфель, что каждый месяц будут приходить деньги от выплаты купонов.

Какие бывают облигации

Облигация — ценная бумага, представляющая собой расписку эмитента о получении денежных средств от заемщика и возврате их в оговоренные сроки с процентами. Покупая облигации, вы фактически кредитуете их эмитента и за это получаете проценты.

Особенности облигаций:

  • держатель ценной бумаги получает выплату процентов, начисляемых на номинал, — купоны;
  • номинал одной облигации, как правило, составляет 1000 рублей;
  • в случае ликвидации предприятия в первую очередь происходит расчет эмитента по облигациям;
  • срок погашения облигации всегда известен заранее, в зависимости от него долговая бумага может быть краткосрочной (до 12 месяцев), среднесрочной (1-2 года), долгосрочной (3-5 лет);
  • облигации могут быть выпущены государством (ОФЗ), муниципальными органами власти и отдельными компаниями;
  • по валюте номинала различают рублевые облигации и еврооблигации, причем вторые могут котироваться в долларах, евро и других валютах.

Инвестирование в облигации для физлиц возможно только при открытии брокерского счета или индивидуального инвестиционного счета с возможностью получения налогового вычета в сумме до 52 000 рублей в год. Второй вариант актуален для инвесторов, которые имеют официальный налогооблагаемый доход и готовы вложить деньги на срок более 3 лет.

Сравнение облигаций с банковским депозитом

Облигацию можно сравнить с банковским депозитом, но, в отличие от депозита, у облигации есть ряд преимуществ. Во-первых, надежность, или, другими словами, платежеспособность облигаций таких компаний как Газпром, ЛУКОЙЛ, МТС превосходит надежность многих российских банков.

Во-вторых, банк принимает деньги на депозит и потом выдает их в виде кредитов. Оценить качество кредитного портфеля (надежность банка) – практически невыполнимая задача для вкладчика.

В-третьих, банк принимает депозиты по одним ставкам, а кредиты выдает по более высоким, оставляя разницу себе. Покупая облигации, вы кредитуете компанию напрямую без посредников и можете управлять кредитным качеством своего портфеля.

Ну и наконец, при досрочном прекращении депозита обычно теряются проценты и могут быть предусмотрены штрафные санкции. Портфель облигаций вы можете распродать в любой момент, при неизменных процентных ставках в стране вы не сильно потеряете в доходности.

Какой доход можно получить

На фоне низких ставок по депозитам облигации являются привлекательным вариантом вложений для консервативных инвесторов. Они надежны и в большинстве случаев обеспечивают стабильный и регулярный доход.

В зависимости от формы получения прибыли облигации бывают:

  • дисконтными (не предусматривают выплату купона, доход формируется из разницы между ценой покупки и ценой продажи бумаги);
  • процентными (предусматривают выплату процентов в фиксированном или переменном размере);
  • смешанными (сочетают в себе и дисконт, и процент).

У каждой облигации есть номинал, как правило, 1 тыс. рублей. Рыночная цена облигации определяется на бирже в процессе торгов и зависит от ситуации в экономике, спроса на бумагу и других факторов. Она может быть как выше, так и ниже номинала.

Купон — это основной доход по облигации. Если вы желаете вложить деньги в облигации, обращайте внимание на размер купона. Слишком высокий купон свидетельствует о высоких рисках невозврата денежных средств.

Начисление купона совершается ежедневно, а вот его выплата – в сроки, установленные эмитентом: 1 раз в квартал, 1 раз в год, 2 раза в год. Если вы захотите продать свои ценные бумаги раньше срока погашения, можете смело рассчитывать на прибыль. Новый собственник ценных бумаг выплатит вам накопленный купонный доход (НКД).

Типы купонов

Один из параметров, на который стоит обратить внимание при выборе, – купон. Это та прибыль, которую получит инвестор за время владения бумагой. Начисляется эмитентом несколько раз в год (обычно 2 – 4 раза) в процентах от номинала. Размер не всегда известен заранее. Зависит от типа купона.

  • Постоянный купон. Известен заранее на весь срок жизни долговой бумаги. Инвестор может заранее рассчитать прибыль.

  • Переменный купон. Неизвестен заранее, эмитент может установить размер в зависимости от изменения ключевой ставки ЦБ. Инвестор не может рассчитать выгоду на длительный срок.

  • Плавающий купон. Это подвид переменного. Вид каждого следующего купона зависит от определенного индикатора.

  • Фиксированный купон. Тоже известен заранее на весь срок, но его размер меняется.

Управление доходностью облигаций

Чтобы объяснить, как повысить эффективность портфеля, надо объяснить, как работает облигация. Облигация – это, с одной стороны, обязательство вернуть сумму вложения плюс доход, с другой стороны – это ценная бумага, которая может свободно покупаться и продаваться.

Рассмотрим самый простой случай – дисконтная бескупонная облигация. У облигации есть номинальная стоимость – это стоимость, которую компания обязуется вернуть при погашении. Цена, по которой облигация продается при размещении, меньше, чем номинальная стоимость. Разница между текущей стоимостью и номиналом называется дисконтом. Размер дисконта у такой облигации определяет доходность. На практике выпускаются более сложные облигации, которые имеют купоны (промежуточные выплаты). Кроме того, эмитент может объявить оферту (обязательство досрочно выкупить облигацию). Для таких облигаций приведенные в материале расчеты несколько усложняются. Простая дисконтная облигация позволит нам более наглядно объяснить физический смысл.

Еще один важный параметр – срок до погашения. Возьмем, например, облигацию со сроком погашения 1 год и текущей стоимостью 80% от номинала. Дисконт равен 20%, а доходность такой облигации составляет

25% годовых (20/80 * 100% = 25%).

Если предположить, что доходность нашей облигации точно соответствует уровню процентных ставок, можно увидеть, как будет меняться ее стоимость в зависимости от этого параметра.

Уровень процентных ставок Размер дисконта Стоимость облигации
25,0% 20,0% 80,0%
10,0% 9,2% 90,8%
50,0% 33,3% 66,6%

Поэтому для эффективного управления портфелем облигаций важно уметь точно прогнозировать будущий уровень процентных ставок.

При неизменном уровне процентных ставок с течением времени стоимость облигации будет плавно приближаться к номинальной стоимости.

Уровень процентных ставок Размер дисконта Стоимость облигации
25,0% 11,0% 89,0%
10,0% 4,7% 95,3%
50,0% 20,0% 80,0%

Формула для расчета доходности облигации к погашению выглядит так:

Но если общий уровень процентных ставок будет падать, цена на облигацию будет расти быстрее. И наоборот, при росте процентных ставок цена на облигацию будет расти медленнее или (при значительном росте) может даже временно снизиться. В приведенной выше таблице показано, какой будет цена нашей облигации через полгода при разном уровне процентных ставок. Мы видим, что если уровень процентных ставок вырастет до 50% годовых, цена нашей облигации останется на том же уровне, что и полгода назад, то есть не принесет владельцу за это время никакой выгоды. Но в случае снижения процентных ставок владелец облигации получит за эти полгода гораздо большую доходность, чем изначально рассчитывал. Допустим для простоты, что номинальная стоимость облигации 100 руб. Вложив 80 руб., владелец облигации получит за полгода 15,3 руб., что означает доходность облигации 38,25% годовых вместо ожидаемых 25%.

Формула для расчета доходности облигации от владения выглядит так:

Цена облигаций с разным сроком до погашения при изменении уровня процентных ставок будет меняться по-разному. Цена облигаций с большим сроком до погашения более чувствительна к изменению уровня процентных ставок.

Отсюда вытекает простое правило: при ожидаемом снижении уровня процентных ставок более выгодно покупать «длинные» облигации с большим сроком до погашения. При ожидании роста процентных ставок лучше покупать «короткие» облигации.

УК «Арсагера» постоянно анализирует уровень процентных ставок и рассчитывает вектор процентных ставок для государственных, корпоративных и муниципальных облигаций. Этот показатель характеризует наши ожидания по изменению процентных ставок в ближайший год. Положительный вектор процентных ставок означает ожидание роста общего уровня процентных ставок и снижение цен на облигации. По нашему мнению, при положительном векторе процентных ставок целесообразно покупать «короткие» облигации. При отрицательном, наоборот, «длинные».

Значение вектора по модулю характеризует силу изменения уровня процентных ставок по облигациям в течение ближайшего года. Например, вектор процентных ставок +20% означает, что мы ожидаем роста процентных ставок по облигациям на 20%. При текущем уровне процентных ставок, скажем 10%, это будет означать, что мы ожидаем их роста до 12%.

Виды облигаций

Если облигация дисконтная – инвестор покупает её со скидкой, а при выплате получает её полную стоимость. То есть, покупая её вы точно знаете, сколько получите и когда. Если компания, конечно, не обанкротится В этом случае, вы можете не получить ничего.

Если облигация процентная (или купонная) – компания возвращает деньги с процентом. Может в несколько траншей, может одним; может с фиксированным процентом, а может с плавающим, привязанным к какому-нибудь макроэкономическому показателю. Подробнее об этом поговорим ниже.

Важные факты о том, почему одни облигации могут быть лучше других:

С каждого платежа по процентной облигации (который, кстати, называется погашением купона) вы должны заплатить налог 13%, но его можно вернуть, если инвестируете с ИИС (индивидуального инвестиционного счёта)

Ещё его не нужно платить, если вы купили облигации государства (в том или ином виде, их куча разных, например, ОФЗ – облигации федерального займа)

Если облигации российской компании и доход меньше ключевой ставки ЦБ – тоже не платим налог, а если выше – платим только с разницы.

Если компания обанкротится, то денег вам не видать. Но это не точно Если облигации обеспеченные, то вы сможете получить доход, даже если компания обанкротится, потому что она позаботилась о залоге.

На самом деле, вы можете остаться в минусе ещё в некоторых случаях. Например, если инфляция съест больше, чем вы получите дохода от облигации. Или если компания попросит изменить условия, а большинство владельцев облигаций ее поддержит.

Классификация

Главное место, где можно приобрести долговые бумаги рядовому инвестору, – это Московская биржа. На ней обращаются 4 вида бондов (от слова bonds – облигации):

  1. Государственные. Их выпускает Министерство финансов, т. е. эмитентом выступает государство РФ. Называются облигациями федерального займа (ОФЗ). Считаются самыми надежными, потому что потеря денег при вложении в ОФЗ возможна только при объявлении дефолта (банкротства) страны. За надежность инвестору приходится соглашаться на небольшую доходность (примерно 5,5 – 6,5 %).
  2. Муниципальные. Эмитенты – субъекты РФ. Риск неплатежей выше, потому что отдельный регион в теории может объявить дефолт. Но такое развитие событий считается маловероятным. Бюджет не даст погибнуть отдельному региону. В худшем случае погашение номинала и выплата купонов задержатся. Инвестировать в муниципальные бонды можно с большей доходностью, чем по ОФЗ.
  3. Корпоративные. Эмитенты – компании России, производящие товары и оказывающие услуги в разных отраслях экономики. Считаются самыми рискованными. Чем выше риск, тем выше доходность. Сложно представить, что в ближайшие десятилетия что-то случится со Сбербанком, Газпромом, Лукойлом. Поэтому надежные корпоративные бонды тоже существуют.
  4. Еврооблигации – долговые бумаги российских эмитентов, выраженные в валюте. Эмитентами являются все вышеперечисленные. Доход зависит от степени риска, как и у рублевых бумаг.

На Московской бирже можно посмотреть список всех котирующихся на ней облигаций. На 24 января 2020 г. их 1 482 штуки. Анализировать каждую – титанический труд. Для подбора ценных бумаг в свой портфель я пользуюсь сервисом rusbonds.ru. На нем удобно настроить поиск по параметрам и значительно сократить список достойных кандидатов. Например, отобрать только бумаги с высокой доходностью.

Пример расчета купонного дохода по облигации

Предположим, что инвестор приобрел облигацию с 3-летним сроком действия сразу же после размещения за 980 рублей. Номинальная стоимость облигации — 1000 рублей. Обещанный доход —9% годовых. Каким будет доход инвестора за вычетом НДФЛ?

Расчет

Купонный доход: 1000*0,09*3 = 270 рублей.

Курсовой доход при погашении облигации: 1000-980 = 20 рублей.

Общий доход: 270+20 = 290 рублей.

Доход за минусом НДФЛ = 290*0,87 = 252,3 рубля.

Таким образом, доход инвестора при длительной инвестиции в 3 года после погашения номинала составил 252,3 рубля или 8,3% в год.

Ликвидность облигации

Важным фактором выбора подходящей облигации является ее ликвидность. Ликвидность — это свойство финансового инструмента быть быстро купленным или проданным без существенной потери в стоимости.

Проще говоря, облигация является ликвидной, если в торгах участвует большое количество продавцов и покупателей. В таком случае вы сможете купить облигации на значительную сумму, не оказав существенного влияния на цену облигации, а значит — не ухудшив свою процентную доходность.

Вопрос налогообложения

Известно, что купонный доход облигаций облагается налогом в размере 13%. Выпущенные после 1 января 2020 года корпоративные бонды освобождаются от уплаты налога в том случае, если их доходность не превышает ставку рефинансирования ЦБ на 5%. При покупке ОФЗ налог на купонный доход не начисляется.

Пример расчета выгоды по ОФЗ и корпоративным облигациям с учетом налога

Предположим, доходность ОФЗ составляет 6%, а корпоративных облигаций – 6,8%. Свободная для инвестирования сумма – 150 тыс. рублей. Какие облигации выгоднее инвестору?

Доход при ОФЗ: 150*0,06 = 9 тыс. рублей.

Доход при корпоративных облигациях: 150*0,068*0,87 = 8,874 тыс. рублей.

Таким образом, при незначительном отклонении процентной ставки по корпоративным облигациям от купонного дохода по ОФЗ выгоднее приобретать облигации государственного займа, поскольку на них не начисляется подоходный налог.

Как выбрать ОФЗ для покупки

В среде инвесторов ОФЗ – облигации федерального займа – считаются сверхнадежным активом, что вполне резонно. Ведь эти бумаги являются долговым обязательством государства, а если точнее – Минфина. Их держатель получает прибыль в виде процентов, которые обычно выплачиваются каждые полгода. Хотя доходность гособлигации РФ 2021 года небольшая, купонная выплата все же превышает банковский депозит, чем она и выгоднее. ОФЗ могут купить все желающие, включая профессиональных участников фондового рынка и физических лиц.

Облигации федерального займа по типу купонных выплат делятся на:

  • Бумаги с постоянным купоном. Они имеют обозначение ОФЗ-ПД. Величина купона этих облигаций постоянна на протяжении всего периода их обращения.
  • С фиксированным купоном – ОФЗ-ФД. Их доходность может меняться, но всегда известна заранее. Например, первые годы после выпуска процент по купону может составлять 7% от номинальной стоимости, а затем эмитент имеет возможность уменьшить его до 5%.
  • С переменным купоном. Выплаты по облигациям ОФЗ-ПК привязаны к определенной процентной ставке, например RUONIA (ставка по межбанковским однодневным кредитам) или официальным показателям инфляции. Доходность в этом случае рассчитывается как сумма ставки RUONIA и какой-то купонной ставки. Поэтому по таким ОФЗ известно только значение текущего купона, а каждое следующее определяется исходя из средней величины RUONIA за последние полгода. Следовательно, если ставки на финансовом рынке растут, то и купонная доходность растет. Если же ставки падают, то и доходность снижается.

По номиналу ОФЗ делятся на два вида:

  1. С амортизацией номинала – ОФЗ-АД. Номинальная стоимость этих бумаг погашается частями, а не за один раз. График выплат известен заранее. Номинал может погашаться равными или неравными частями. Периоды между выплатами могут быть одинаковыми или разными. Такие ОФЗ лучше покупать, когда есть необходимость в постепенном возвращении капитала.
  2. С индексацией номинала – ОФЗ-ИН. Сейчас выбирать облигации данного вида можно из двух выпусков: ОФЗ 52001-ИН и ОФЗ 52002-ИН. Они имеют доходность 2,5%.

Министерство финансов России выпускает еще и так называемые народные облигации ОФЗ-н. Они размещаются на три года и имеют более высокую ставку, чем обыкновенные бумаги федерального займа. Сейчас их доходность составляет 8,5%. Особенность данного продукта в том, что он не является рыночным. Народные облигации можно приобрести только в четырех банках – это Сбербанк, ВТБ, Промсвязьбанк, Почта Банк. Продать ОФЗ-н можно только тому финансовому учреждению, в котором они были приобретены, и только по цене покупки.

В условиях роста инфляции лучше всего купить ОФЗ с индексацией номинала, ведь эти облигации выпускаются именно с целью защиты инвестора от данного явления. Индексация номинала производится ежедневно. Его значения публикуются на сайте Минфина на месяц вперед. Здесь можно узнать и величину текущего купона. Доход от индексации и купоны налогом не облагаются.

Облигации с постоянным купоном, с точки зрения инвестирования, представляют большую привлекательность при снижении ключевой ставки Центрального Банка и последующем движении ставки RUONIA за ней больше 1% в год. В том случае, когда темпы снижения не превышают 1%, рекомендуем вложить деньги в бумаги с плавающим купоном.

Доходность облигаций федерального займа напрямую зависит от срока погашения: чем он больше, тем больше прибыль. Но начинающим инвесторам не стоит гнаться за повышенным заработком в более длинных выпусках. Им выгоднее покупать ОФЗ сроком до 3 лет.

Это связано с тем, что облигации торгуются на бирже по определенной стоимости, выраженной в процентах от номинала. Например, одну и ту же бумагу можно купить за 99% (990 рублей) или за 102% (1020 рублей). Такие колебания цены зависят от срока погашения. Стоимость ОФЗ, до выкупа которых остается менее года, практически не меняется. Диапазон ценовых колебаний у более длинных выпусков может быть достаточно широким.

Если инвестор намерен держать бумаги с высоким купонным доходом до погашения, то изменение их стоимости для него не имеет большого значения: эмитент в лице Минфина выплатит номинал держателю ОФЗ в любом случае. Кроме того, заработок инвестора будет равняться доходности к погашению, зафиксированной на момент покупки.

Начинающим инвесторам лучше выбирать облигации среди первых выпусков:

  • ОФЗ 26205 и 26214 подойдут тем, кто хочет временно разместить свои деньги под проценты, чтобы сохранить их;
  • ОФЗ 26209 и 26220 – хороший вариант для вложения средств на 3 года;
  • ОФЗ 25083 интересны тем, у кого есть желание получать максимальный доход при минимальном риске.

Как выбрать облигации

Выбирая облигации, обращайте внимание на эмитента, цену бумаги, тип купона, дату погашения, текущую доходность и доходность к погашению.
  1. Выберите, в какой вид облигаций хотите инвестировать;
  2. На сколько лет вы готовы вложить свои деньги;
  3. Укажите срок дюрации — эффективный срок до погашения облигации. Эффективный срок учитывает все купонные платежи, выплаченные в разное время, и различные особенности облигации.

Как понять, сколько денег я получу по облигации, и когда?

Помимо того, что было в фильтрах, есть еще:

Номинал – стоимость облигации, которая будет возвращена в срок погашения и от которой отсчитываются проценты доходности

Величина купона – сумма, которую вы будете получать с одной облигации регулярно

Периодичность выплаты купона – интервал времени, через который повторяется купонная выплата

Дата погашения облигации – дата, когда облигация исчезнет, а вы получите все положенные вам выплаты, в том числе и сам номинал облигации

Дата выплаты купона – просто ближайшая дата регулярной выплаты по облигации (а во вкладке «Купоны» можно увидеть весь график выплат)

Давайте чуть подробнее разберем, что означают параметры «Текущая доходность» и «Доходность к погашению». Сразу обозначу, что понять проще будет, если не учитывать сложные проценты и использовать круглые цифры, простите мне такую небрежность, все ради того, чтобы было понятнее

Вообще-то всё начинается просто с купонной доходности: когда мы говорим, что есть номинал (например 1000 рублей) и годовой процент, пусть 10% (купонная доходность). То есть в год на 1000 рублей будет уплачено еще 100. Предположим, двумя платежами по 50 рублей каждые полгода.

Но ведь облигация находится в свободном обращении, поэтому ее цена зависит от спроса и предложения. Мы уже отмечали, что бывают ситуации, когда одни облигации привлекательнее других. Предположим, что облигация привлекательная (спрос на неё большой) и поэтому стоит не 1000, а 1050 рублей, то есть дороже номинала. Если вы её купите, в течение года обладания облигацией вы получите два раза по 50 рублей (всего 100 рублей годовых). Итого заплатили вы 1050 р., а получили в качестве процентов 100 р. Так прибыль получилась 100/1050=9.5% годовых – это ваша текущая доходность.

А что если срок погашения облигации 2 года, и вы планируете его дождаться? В таком случае через 2 года вы получите 200 рублей в качестве процентов + 1000 рублей (всего 1200 рублей), а заплатили вы 1050 рублей. Так за 2 года вы заработали 1200-1050=150 рублей. А значит, за каждый год вы заработали в среднем по 75 рублей, которые при делении на затраты (1050 рублей) дают примерно 7% годовых. Это ваша доходность к погашению – то есть реальная доходность в % годовых, если купите облигацию прямо сейчас и будете держать до конца её срока погашения.

Если берете облигацию на долгий срок, купонная доходность будет не сильно корректироваться высокой (относительно номинала) стоимостью облигации, а вот на коротком сроке – высокая стоимость может съесть существенную часть прибыли.

С другой стороны, если берем облигации, зная что будем ждать погашения, – достаточно посмотреть на «доходность к погашению», и нам сразу понятно, насколько наше вложение выгодное, так как в нём уже учтена высокая или низкая стоимость самой облигации.

Основные сведения об облигации

Рассмотрим основные показатели облигации, которые вы увидите в биржевом терминале при выборе облигаций для покупки.

  • Номинальная стоимость облигации (номинал) — сумма, которая будет выплачена в момент погашения облигации. Для российских облигаций номинал чаще всего равняется 1000 руб.
  • Рыночная цена облигации — стоимость облигации на бирже, которая зависит от различных факторов, таких как оценка рынком рисков эмитента и процентных ставок в экономике.
  • Купон — доход, который будет регулярно выплачиваться инвестору. Купон выражается в процентах от номинала.
  • Длительность купона — срок, через который выплачивается купон.
  • Дата выплата купона — дата, когда инвестору выплачивается купон.
  • Накопленный купонный доход (НКД)часть купонного дохода, которая рассчитывается пропорционально количеству дней, прошедших от выпуска облигации (или от даты выплаты последнего купона). При покупке облигации на бирже покупатель выплачивает НКД продавцу, поэтому сумма уплаченных вами денег будет отличаться от того, что вы увидите на котировке. НКД вернется к вам, когда эмитент выплатит следующий купон.
  • Тип цены то, как цена облигации будет представлена на котировке у брокера. Чаще всего цена выражается в проценте от номинала.
  • Дата погашения срок, когда облигация будет погашена (то есть номинал будет выплачен) эмитентом.
  • Размер лота сколько облигаций вы купите, если приобретёте один лот на бирже. С размером лота следует быть внимательным. Например, если размер лота 10, то купив 1 лот, вы получите 10 облигаций. Таким образом, если вы хотите купить 30 облигаций, то вам нужно купить 3 лота, а не 30.
  • Текущая доходность доходность с учетом купона и стоимости приобретения облигации на рынке, включая НКД, при допущении неизменности цены облигации со временем (это допущение делает текущую доходность не самым точным мерилом доходности облигации для долгосрочных инвестиций).
  • Доходность к погашению доходность с учетом купона и стоимости приобретения облигации на рынке, включая НКД, а также возможной цены погашения, но без учета реинвестирования купонного дохода (эта оценка доходности подходят для рантье, размещающих свои средства в облигациях для того, чтобы жить на процентный доход).
  • Эффективная доходность к погашению доходность с учетом купона и стоимости приобретения облигации на рынке, включая НКД, а также возможной цены погашения, с учетом реинвестирования купонного дохода (это лучший способ оценки доходности для долгосрочных инвесторов, нацеленных на увеличение своего капитала).

Оферта

Оферта – это возможность продать облигацию по номиналу раньше срока погашения. Например, долговая бумага “Башнефть-2-боб” должна быть погашена 12.05.2026, но есть оферта 18.05.2023, когда инвестор имеет право получить 1 000 руб. номинала, если заявит об этом.

Оферта может быть не только со стороны владельца, но и со стороны эмитента. В этом случае государство, муниципал или предприятие имеют право погасить облигацию по номиналу. Владельцу при этом делать ничего не надо, деньги просто поступят на брокерский счет.

Критерии выбора

Эмитенты. Чтобы выбрать надежного эмитента, нужно изучить его отчетность. Если вы не хотите тратить на это время, то выбирайте облигации федерального займа или ценные бумаги компаний с государственным участием (корпоративные облигации).
Цена облигации. Номинал облигации и цена не всегда совпадают. Текущую стоимость определяет рынок — если ценная бумага пользуется спросом, то цена растет, если нет, то падает.
Цена выражается в процентах от номинала. Если стоимость бумаги — 100% от номинала, значит, цена облигации и номинал равны между собой. При цене облигации выше 100% вы платите больше денег.
Например, номинал облигации — 1000 ₽, а цена — 102% от номинала. Значит, вы покупаете облигацию не за 1000 ₽, а за 1020 ₽. Но купонный доход все равно начислят на 1000 ₽, а не на 1020 ₽.
И, наоборот, если цена облигации меньше 100% от номинала, то вы тратите меньше денег, а заработаете больше. Например, номинал облигации — 1000 ₽, а цена — 95% от номинала. Вы купите облигацию за 950 ₽, а получать купонный доход будете с 1000 ₽.
При покупке облигации вы заплатите не только цену от номинала, но и НКД — накопленный купонный доход. Это так называемая «грязная цена» облигации. Она показывает, сколько вы реально заплатите за покупку облигации.
пример
Номинал облигации — 1000 ₽, цена — 101%, ставка купона — 10%, Накопленный купонный доход с января по 31 марта — 2,5%. Вы покупаете облигацию 1 апреля. Значит, ее цена составит: 1010 ₽ + 25 ₽ = 1035 ₽. Именно такую сумму вы отдадите за одну ценную бумагу.
Процент НКД, который вы заплатили бывшему держателю облигации, вам возместит эмитент при следующей выплате купонов. В итоге вы получите полную сумму купона.
Всегда обращайте внимание на цену облигации, ставку купона и срок погашения облигации.
Доходность. Процент доходности всегда указывается за год, а даты выплат по купонам известны заранее. Если доходность ценной бумаги 8%, а срок ее обращения три года, значит, в течение трех лет вы каждый год будете получать по 8%. Облигация, как правило, погашается по номиналу.
Доходность и ставка купона это не одно и то же. Доходность учитывает цену облигации, которая может быть больше или меньше 100% от номинала.
У облигации может быть текущая доходность и доходность к погашению. Текущая доходность показывает, сколько вы заработаете, если купите и продадите ценную бумагу по текущей цене. Например, сколько вы заработаете на облигации, которую купили за 95% от номинала и продали за 95% от номинала.
Доходность к погашению показывает, сколько вы заработаете, если будете держать облигацию до погашения. Например, вы купили облигацию за 103% от номинала со ставкой купона 8% на четыре года. Текущая доходность покажет, сколько вы заработаете за четыре года с учетом покупки облигации на 3% выше номинала и с учетом выплат купонов.

Кредитные рейтинги. Основные рейтинговые агентства.

Для того чтобы определить надежность компании или государства как заемщика, финансовые профессионалы используют кредитные рейтинги.

Рейтинг — это код, позволяющий понять, к какому уровню риска относится облигация. У каждого рейтингового агентства своя таблица этих кодов, упрощенно их можно представить следующим образом:

  • AAA — облигация с наивысшим уровнем надежности.
  • A — облигация с высоким уровнем надежности. Чаще всего, рейтинг уровня A и его производные получают крупные компании с хорошим финансовым состоянием.
  • B — облигации со средним рейтингом. В случае облигаций с рейтингом B и его производными следует быть весьма аккуратным и внимательно смотреть рейтинговую шкалу кредитного агентства. Возьмем для примера рейтинговую шкалу агентства Standard & Poors. Рейтинг BBB+ означает, что у компании достаточно средств для выполнения своих обязательств, но повышена чувствительность к неблагоприятным изменениям рынка по сравнению с компаниями категории A. А вот рейтинг B- означает, что хотя у компании есть средства для того, чтобы платить по долгам в ближайшем будущем, ее долгосрочные перспективы весьма туманны.
  • CCC — облигации преддефолтной категории. Для того чтобы эмитент смог выплачивать купонный доход и номинал, ему необходима благоприятная рыночная конъюнктура. Облигации, рейтинг который начинается на букву C, категорически не рекомендуются для покупки непрофессиональными инвесторами.
  • C — один шаг до дефолта, то есть отказа платить по своим обязательствам.

Для российских компаний лучше смотреть рейтинги от российских кредитных агентств, так как международные компании привязывают рейтинг к рейтингу страны (у нашей страны он средний из-за «страновых рисков», а не из-за текущей макроэкономической ситуации), и рейтинг получается искаженный.

Учтите, что для российских государственных облигаций международные агентства установили не самые высокие рейтинги (BBB От Standard & Poors и Fitch), но для российского гражданина долги государства — инструмент с высшей степенью надежности.

Какие облигации выгодно купить именно сейчас

Эксперты отмечают, что в 2019 году облигации существенно подорожали. Это подтверждает и композитный индекс рынка облигаций RUABICP Московской биржи, рассчитанный по методике чистых цен (без учета НКД, купонов и их капитализации), который с начала года вырос на 2,6%. В этом есть большая заслуга ОФЗ. Индекс их совокупного дохода достиг 11,03%. Если ничего не изменится, то по итогам года владельцы ОФЗ смогут получить 15–17% годовых. Поэтому стоит выбрать облигации для инвестирования из этой категории. Например, ОФЗ 25083 с купонной доходностью 7,05% и сроком погашения в конце 2021 года. На данный момент цена облигации ниже номинала, поэтому часть ее совокупной доходности составляет дисконт.

Интерес представляет и ОФЗ 26215. Ее годовая доходность составляет 7,3%. Это обусловлено тем, что облигация торгуется с несколько большим дисконтом, чем ОФЗ 25083. Погашаться она будет 16.08.2023.

С точки зрения надежности, вторыми после ОФЗ идут муниципальные облигации. Индекс совокупного дохода этих бумаг за восемь месяцев текущего года вырос меньше по сравнению с федералами, а именно на 7,09%. Но муниципальные долговые бумаги имеют большую купонную доходность, а их выбор значительно шире.

На сегодня самые выгодные – Хакасия2013 и Мордовия03 с амортизацией долга. Текущий размер купона первой облигации составляет 8,38 рубля. Ее номинал уже частично погашен, поэтому стоимость бумаги на данный момент равна 400 рублей. До окончательного погашения осталось чуть больше года и еще два амортизационных платежа. Размер купона облигации Мордовия03 составляет 29,17 рубля, что соответствует 11,02% годовых. Погашаться она будет в сентябре 2021 года. Амортизационных платежей по облигации еще не было.

Наиболее широким и сложным для выбора является сегмент корпоративных долговых бумаг. На Московской бирже можно купить облигации РЖД, «Газпрома», «Лукойла», Сбербанка и еще многих компаний – как уже хорошо известных, так и совсем новых. Главные критерии выбора корпоративных облигаций – финансовая устойчивость эмитента, тип купона, наличие оферты.

Надежность и устойчивость данного эмитента подтверждает наличие прибыли, обеспечивающей достаточную норму рентабельности собственного капитала. Кроме того, компания не перегружена долгами. Купонный доход по облигации ТрансмхПБ2 составляет 8,78%, а так как она выпущена после 1 января 2017 года, то доход не подлежит налогообложению.

Очень хорошие финансовые показатели имеет ПАО «Газпромнефть», выпустившее облигацию ГазпрнефБ1. Купон по ней прописан до даты ближайшей оферты – 19.08.2021. При этом сама бумага является сверхдлительной. Срок ее погашения – 2046 год. На текущий момент доходность к оферте составляет 8,5%, а купон – 9,2% и выплачивается 2 раза в год.

Представляют интерес активы лизинговых компаний. Например, эксперты советуют покупать облигации ГТЛК. Это одна из самых крупных лизинговых компаний России. Она реализует государственные инициативы содержания и развития транспортной инфраструктуры, а также ведет самостоятельные проекты в партнерстве с крупнейшими надежными банками.

Инвесторам, не готовым к рискам, следует обратить внимание на защитные инструменты, например, использовать комбинацию высоконадежных облигаций и ИИС. На российском долговом рынке самыми надежными и ликвидными являются бумаги федерального займа. Поэтому в 2021 году на ИИС купить следует именно ОФЗ с доходностью 7–8% годовых. Прибыль можно увеличить за счет налоговых вычетов (при условии выплаты НДФЛ).

Алгоритм оценки надёжности эмитента

Оценка конкурентных позиций компании и перспективы развития отрасли. Для этого, во-первых, смотрим отраслевые обзоры, изучаем куда движется рынок. Во-вторых, анализируем динамику целевых запросов через Яндекс Wordstat или Google Trends о продуктах компании — косвенно это показывает, как меняется спрос.

Также находим 3–5 конкурентов компании, сравниваем их торговое предложение. Также надо хотя бы приблизительно определить объём интересующего нас рынка и расстановку сил на нём. Здесь поможет отраслевая аналитика — гугл и гугл-переводчик помогут быстро сориентироваться в теме. Необходимо выбирать компанию, которая входит в тройку лидеров на своем рынке.

Анализ финансовой отчетности. Это ключевой блок, он основан на фактических показателях компании — доходность бизнеса, уровень долговой нагрузки, наличие средств для обслуживания краткосрочных обязательств.

Как действовать новичкам

Облигации — инструмент для инвестирования, а не для спекуляций. Приобретайте облигации на долгий срок, а свои первые покупки держите до погашения и реинвестируйте купонный доход.

Доходность облигации чувствительна к цене, по которой вы ее купили. Поэтому используйте лимитные ордера (биржевые заявки с обозначенной ценой и количеством облигаций, которые вы собираетесь купить) а не маркет-ордера (биржевые заявки на покупку по лучшим ценам, доступным в данный момент на рынке) — там вам не придется переплачивать разницу между лучшим предложением цены покупки и цены продажи (так называемый спрэд).

Начните с консервативных инструментов, таких как ОФЗ и облигации крупнейших российских компаний. Попробовав механику инвестирования в облигации на практике, вы сможете двигаться в сторону более сложных и рискованных инструментов.

Распределяйте свои риски, даже если вы решили вложить все средства в ОФЗ. В сбалансированном портфеле новичка должна быть хотя бы одна краткосрочная облигация, одна среднесрочная, и одна долгосрочная — это поможет смягчить колебания цен облигаций при изменении процентных ставок.

Чем облигации отличаются от других инструментов

Доход по ним выше, чем от вклада, но и риски выше, так как вклады застрахованы банком

Доход можно рассчитать заранее, в отличие от акций

Доход ниже, чем по акциям, но зато и риски ниже

Кредитоспособность эмитента

Важным критерием выбора облигации является надежность эмитента. Инвестору предстоит оценить кредитоспособность корпорации, разместившей ценную бумагу. Сделать это можно путем определения рейтинга эмитента.

Формирование портфеля облигаций

Теперь, когда мы объяснили механизм формирования цены и управления доходностью, скажем несколько слов о формировании портфеля и сравнении облигаций между собой. Все облигации, которые обращаются на рынке, разные.

В рамках инвестиционной декларации устанавливаются лимиты на каждую группу облигаций и на одного эмитента в каждой группе. Таким образом, устанавливаются требования к диверсификации. Задача компании – сформировать и поддерживать в портфеле набор облигаций, имеющих максимальную потенциальную доходность, а также изменять структуру портфеля при изменении уровня процентных ставок.

Как купить облигации

Чтобы вложить деньги в облигации, необходимо выбрать брокера и открыть брокерский счет. Список брокеров можно найти на Московской бирже. При выборе брокера рекомендуем обратить внимание на наличие у него лицензии Центрального банка России. Без нее брокер не имеет права совершать операции на бирже. Узнать, есть ли у брокера лицензия, можно на сайтеЦБ России.

Еще один важный критерий выбора — тарифы на услуги. Кроме комиссии за сделки, брокер может брать плату за услуги депозитария, обслуживание счета, ввод и вывод средств, использование торговой платформы, голосовые поручения на совершение сделки, смс-оповещения.

На какой уровень доходности по облигациям можно рассчитывать прямо сейчас

Уровень доходности облигации напрямую коррелирует с рисками, которые готов на себя взять инвестор, а также со сроком ее погашения.

  • ОФЗ со сроком до погашения около 1 года (замена банковского депозита) — до 4,5%.
  • ОФЗ со сроком до погашения около 5 лет — около 5,5%.
  • «Длинные» ОФЗ со сроком до погашения более 10 лет — от 6,25%.
  • Корпоративные облигации с высокой степенью надежности и сроком до погашения около 5 лет — больше 6%.
  • Корпоративные облигации со средней степенью надежности и сроком до погашения около 5 лет — доходность очень зависит от эмитента, но в целом можно рассчитывать на доходность свыше 7%.

Фиксированный или плавающий купон

Фиксированный купон – это когда заранее известно, сколько вы будете получать на регулярной основе. Потому что все ставки зафиксированы и валюта тоже. Проблемы возникают, когда ЦБ поднимает ставку, и на рынке появляются более привлекательные облигации с более высоким процентом, а у вас – старые с низким. Вы хотите их продать, чтобы купить новые, но проблема в том, что ваши еще и в цене продажи потеряли, так как все уже хотят «новые», а «старые» никто покупать (в том числе у вас) не хочет. Здесь мы вспоминаем, что облигации надо покупать с расчетом, что они у вас пробудут до конца срока, так что вы получите заранее известную прибыль.

Так вот плавающий купон – это когда доходность привязана к какой-нибудь макроэкономической величине, например, к ключевой ставке. С такой облигацией вам не страшны повышения ключевой ставки – вместе с ней увеличится процент и по вашей облигации. Правда учтите, что он все равно будет ниже, чем по облигациям с фиксированным купоном, так как вы с себя сняли этот риск вместе с дополнительной «премией» за риск.

Плюсы и минусы облигаций

Облигация — это инвестиционный инструмент, у которого есть свои плюсы и минусы.
Плюсы:
Более высокий процент, чем по депозиту в банке. Средний процент выше, чем средний процент по банковскому вкладу.
Минимальные риски. Если покупать облигации федерального займа или корпоративные облигации с участием государства, то риск минимальный.
Налоговые льготы. При покупке на индивидуальный инвестиционный счет можно получить налоговый вычет 13% или не платить налог с дохода.
Низкий порог входа. Инвестировать можно начать с 1000 ₽.
Минусы:
Снижение цены. Облигация может упасть в цене из-за инфляции или повышения ставки ЦБ. Ценная бумага может потерять свою стоимость, если у эмитента проблемы с бизнесом. В этом случае вы продадите облигацию дешевле, чем купили.
Государство не страхует облигации. Облигации не участвуют в программе страхования вкладов.

Динамика выручки

Показатель общего тренда развития компании. Именно из выручки компания будет оплачивать операционные издержки и обслуживать обязательства, поэтому важно, чтобы выручка компании хотя бы не снижалась. Выручка отражается в отчете о финансовых результатах. При анализе показателей нас в первую очередь интересуют их относительные изменения, чтобы понимать, как изменяется финансовое состояние компании.

Соотношение чистого долга и собственного капитала

Показывает, сколько заемных средств приходится на рубль собственных. Чем больше значение коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Более-менее стабильные и безопасные значения показателя от 0,25х до 1х.

Виды облигаций по валюте представления

Все отечественные облигации можно разделить на два основных типа по валюте их номинала и купона.

Облигации, номинированные в рублях. Подобные облигации составляют абсолютное большинство российских облигаций, доступных розничному инвестору.

Облигации, номинированные в валюте. На Московской бирже можно также купить облигации, номинал которых выражен в долларах или евро. Эти облигации позволяют получать процентный доход в валюте, что особенно актуально в свете текущих событий, когда валютные вклады в банках приносят околонулевую доходность. Правда, на большие проценты по еврооблигациям рассчитывать все равно не приходится.

Амортизация

На МосБирже есть облигации с особым режимом погашения. Долг гасится не сразу, а постепенно в течение срока жизни бумаги. Купон при этом будет уменьшаться, потому что он рассчитывается от номинальной цены.

Преимуществом является то, что погашение номинала происходит быстрее, более крупными суммами, чем простая выплата купонов. Полученные деньги можно реинвестировать.

Например, вот так выглядит график амортизации по муниципальной облигации “Московская Обл-34012-об”:

«Не облагается НДФЛ»

«Не облагается НДФЛ» – это относится к облигациям российских компаний, доходность по которым не превышает ключевую ставку более чем на 5% (подоходный налог с дивидендов можно не платить). Но при этом со следующего года это правило отменяют. Поэтому это уже не очень важный пункт.

Динамика EBITDA

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — это прибыль компании до выплаты процентов, налогов и вычета амортизации. EBIDTA показывает, насколько сопоставимы по эффективности компании без учета различий в долговой нагрузке, налоговой и учётной политике.

Некоторые эмитенты показывают EBITDA в инвестиционном меморандуме. Однако в случае, если EBIDTA в меморандуме нет, необходимо воспользоваться формулой:

EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль и пр. + Амортизация + Проценты к уплате

Где брать информацию для анализа надежности эмитента

Вот только далеко не у всех компаний есть кредитный рейтинг, потому что это трудоемкая и финансово затратная процедура. Если рейтинга нет — ориентируемся на альтернативные источники информации.

Отчетность эмитента. Надо смотреть динамику основных финансовых показателей компании за 3 последних года.

Инвестиционный меморандум / презентация для инвесторов. В этом документе компания описывает, на какие цели она привлекает средства и за какой период планирует их окупить. Там же могут быть указаны этапы освоения средств, по которым можно определить, насколько точно компания следует инвестиционной программе. Найти этот документ можно на сайте компании в разделе для акционеров или запросить в том же отделе по связям с инвесторами.

Новостной фон в СМИ. Посмотреть упоминания компании в новостях за последние 6 месяцев.

Соотношение чистого денежного потока и процентных выплат

Показатель финансовой устойчивости. Оптимальным является значение данного коэффициента не ниже 2х. В этом случае компания способна обслуживать свои текущие обязательства, а оставшиеся средства направлять на дальнейшее развитие.

Основные риски при покупке облигаций

Существуют несколько основных рисков при приобретении облигаций:

Дефолт эмитента. Компания (или даже государство) может оказаться не в состоянии платить по своим долгам и объявить дефолт. В таком случае ей предстоит пройти процедуру банкротства. Для того чтобы следить за этим риском, следует обращать внимание на изменения рейтинга эмитента. Если рейтинговые агентства начинают понижать рейтинги, то дела компании развиваются не в лучшую сторону. Снижение рейтинга отразится на цене облигации — она пойдет вниз. Верно и обратное — повышение рейтинга приведет к росту цены облигации.

Непрофессиональным инвесторам лучше вкладываться в облигации с высокими рейтингами. Их доходность будет ниже, но и риск оказаться в ситуации, когда эмитент не сможет обслуживать свои долги, будет тоже низким.

Изменение процентных ставок. Цена облигаций изменяется в зависимости от процентных ставок на рынке. Если облигация предлагает более высокую ставку, чем та, которая сложилась на рынке для похожих инструментов, то инвесторы будут покупать такие бумаги, толкая цену вверх. В этом случае вы можете выручить за облигацию большую сумму, чем та, за которую вы ее купили. Верно и обратное — если ставки на рынке идут вверх, ваша облигация с более низкой ставкой начнет терять в стоимости. Если вы решите ее продать, то получите меньше, чем за нее заплатили.

В этом состоит важное отличие облигации от депозита — при досрочном закрытии депозита вы получите свой вклад обратно, но потеряете процентный доход (или его часть), а при продаже облигации можете получить как большую сумму, так и меньшую.

Инфляция. Покупательная способность как номинала облигации, так и купонного дохода может снизиться, если уровень цен в экономике начнет сильно расти. Например, если вы приобрели облигацию с доходностью на уровне 6%, а годовая инфляция превышает 10%, то вы теряете деньги. Особенно заметными такие потери становятся для долгосрочных облигаций при условии, что инфляция в экономике находится на высоких уровнях в течение ряда лет.

Облигации и акции – в чем различие

Основное различие заложено уже в самом определении облигаций, в котором говорится, что облигация – это долговая ценная бумага. То есть, покупая облигацию, инвестор дает некую сумму денег в долг, становится кредитором, и за это получает определенный доход.

Покупая акции, инвестор приобретает долю в акционерном обществе, фактически он становится его собственником и может участвовать в управлении.

Отличается также и механизм получения дохода.

Акции дают владельцу право на получение дивидендов. Кроме этого акции можно в любой момент продать и получить определенную прибыль, при условии, что они выросли в цене. Если же стоимость акций упадет, то инвестор рискует остаться в минусе.

Облигации же изначально гарантируют инвестору возврат потраченной на их покупку суммы, а также получение определенного дохода на заранее установленных условиях.

Проценты по облигациям выплачиваются в первую очередь, дивиденды выплачиваются уже из оставшейся суммы.

Кроме этого при банкротстве эмитента акционерам достанется только та часть имущества, которая останется у предприятия после выплаты всех долгов, включая выполнение обязательств по облигациям.

Учитывая приведенные факты, можно сказать, что облигации имеют минимальный риск, в то время как акции относятся к довольно рискованным финансовым активам.

Субординированность

Субординированность – это означает, что облигация «хуже», чем другие облигации этой компании. В случае дефолта выплаты вы получите в последнюю очередь (после вас будут только акционеры компании). Хорошая новость в том, что таких облигаций почти нет на рынке

Динамика чистой прибыли

Показатель эффективность компании. На разных этапах жизненного цикла у компании может быть разная финансовая стратегия — от максимизации выручки до работы с эффективностью бизнеса, но наличие прибыли показывает способность компании обслуживать текущие обязательства. Чистая прибыль отражается в отчете о финансовых результатах.

Место облигаций в инвестиционном портфеле

Облигации являются инструментом с существенно более низким риском по сравнению с акциями, так как кредиторы обладают преимуществом при истребовании активов во время банкротства предприятия.

Меньше риск — меньше и потенциальная прибыль: в основном кредиторы рассчитывают на регулярное получение купонного дохода, но при определенных условиях могут надеяться и на рост цены самой облигации.

Из-за меньшего риска облигации традиционно считаются защитным активом, занимающим свое место в консервативной части портфеля. Хотя инвесторов, покупающих облигации, волнует прибыль, они в основном озабочены сохранностью своих средств.

ИИС

Инвестировать в облигации можно через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Он открывается через брокера и дает право на получение налогового вычета в размере 13% (не более 52 тыс. рублей в год). Пополнять счет и оформлять вычет можно ежегодно при условии наличия официального налогооблагаемого дохода.

Особенности ИИС:

  • максимальный размер взноса – до 1 млн рублей в год;
  • ежегодно при выборе вычета типа «А» можно получать вычет в размере до 52 000 рублей;
  • вычет типа «Б» позволяет не платить налог на доход от инвестирования;
  • минимальный срок использования ИИС – 3 года;
  • гражданин может открыть только один счет.

Если вам срочно понадобятся деньги и вы захотите снять их со счета, будьте готовы к тому, что вам придется вернуть полученный налоговый вычет.

Как определить доходность облигации

Инвестируя в облигации, важно правильно оценить их доходность. Очень часто бывает, что на рынке одновременно имеется несколько предложений и на первый взгляд сложно определить, какое из них наиболее выгодное для инвестора. Помочь определиться с выбором может расчет текущей доходности облигации и ее доходности к погашению.

Рассмотрим небольшой пример расчета текущей доходности. Имеется две облигации:

  1. Облигация номиналом в 1000 рублей и купонной ставкой – 8%.
  2. Облигация номиналом в 1000 рублей и купонной ставкой – 7%.

Текущая доходность определяется, исходя из рыночной стоимости облигации. Допустим, в нашем случае первая облигация торгуется по 950 рублей, а вторая по 800 рублей. Тогда:

Текущая доходность для первой облигации равна 80/950х100% = 8,42%, для второй 70/800х100%=8,75%.

Т.е. вторая облигация имеет в настоящий момент времени более высокий показатель доходности, однако с изменение рыночной цены ситуация может серьезно поменяться. Именно поэтому наиболее точным и важным для инвесторов считается показатель – доходность к погашению.

Доходность к погашению позволяет сравнивать облигации с различными сроками погашения и купонами, она позволяет также определить справедливую цену облигации.

При расчете этого показателя учитываются все процентные платежи, которые будут получены инвестором с момента приобретения облигации до ее погашения, а также дисконт (при покупке ниже номинала) или премия (при покупке выше номинала). Формула выглядит следующим образом:

Доходность к погашению = Доход от облигации за весь срок (проценты+дисконт)/Текущая стоимость* 365/Количество дней до погашения * 100%

Имеем 2 облигации:

  1. Номинал 1000 рублей, ставка 10%, срок до погашения 2 года, текущая цена продажи 900 рублей.
  2. Номинал 1000 рублей, ставка 12%, срок 3 года, текущая цена 800 рублей.

В первом случае мы получим, что доходность к погашению будет равна:

(100+100+100)/900*365/730*100% = 16,6%.

Во втором случае:

(120+120+200)/800*365/1095*100% = 18,33%.

Доходность облигации к погашению помогает определиться с реальной ценностью предложенных для инвестирования ценных бумаг. Рассчитывая этот показатель, инвестор может оптимально рассчитать свой инвестиционный портфель.

Как изменение цены облигации влияет на ее доходность

Поскольку облигации торгуются на бирже, их цена может (и будет) отличаться от их номинальной стоимости. Когда спрос на облигацию растет, ее цена будет повышаться, и наоборот.

Так как купон выражен в процентах от номинала, рост цены облигации приведет к тому, что ее доходность снизится. Это произойдет потому, что размер купонных выплат инвестору останется неизменным (ведь купон зависит от номинала, который не меняется), а за право получить эти выплаты инвестору придется заплатить больше (из-за роста цены облигации). При падении цены облигации ее доходность вырастет.

Скриншот с сайта Московской биржи

Выводы

Как показывает практика, покупка облигаций может приносить стабильный и регулярный доход. Купоны по облигациям, как правило, на 2-5 процентных пункта выше дохода по банковским вкладам. Кроме того, приобретая облигации через ИИС, вы можете получить налоговый вычет в размере 13%, увеличив доходность инвестиции.

Перед инвестором стоит нелегкая задача – правильно выбрать инструмент инвестирования. Покупая ОФЗ, вы будете иметь высокую гарантию выплаты пассивного дохода. Став держателем корпоративных ценных бумаг, сможете рассчитывать на более высокий доход. Обращайте внимание на ценные бумаги проверенных компаний со средней доходностью, которые могут обеспечить неплохой заработок при минимальных рисках.

Источники

  • https://iklife.ru/investirovanie/kak-vybrat-obligatsii.html
  • https://BCSpremier.ru/knowledge/basics/kak-investirovat-v-obligacii/
  • https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kak_invest_sam/kak_investirovat_v_obligacii1/
  • https://vc.ru/finance/180546-chto-takoe-obligacii-prostymi-slovami-dlya-novichkov-v-investiciyah
  • https://daily.mango.rocks/investicii-obligacii/
  • https://Delen.ru/investicii/vygodnye-obligacii.html
  • https://life.akbars.ru/kak-zarabotat-na-obligaciyah
  • https://vc.ru/finance/123152-kak-vybrat-i-ocenit-obligacii-poshagovoe-rukovodstvo-dlya-novichkov
  • https://myrouble.ru/obligacii-kak-obekt-investirovaniya/

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Юридическая консультация в Москве, статьи по праву и судам
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: