Какие облигации выгодно купить сейчас, в 2021 году: выбираем наиболее доходные варианты для инвестирования

Содержание
  1. Историческая справка
  2. Долговые бумаги в РФ сегодня
  3. Развитие интереса
  4. Индикаторы российского рынка
  5. Структура рынка облигаций РФ
  6. Эмитенты облигаций (виды эмитентов)
  7. Валюта облигаций
  8. Виды дохода от облигаций
  9. Облигации по типу погашения
  10. «Подводные камни» рынка облигаций РФ
  11. Облигации с офертой
  12. Субординированные облигации
  13. Структурные облигации
  14. Рейтинг облигаций с самой высокой доходностью
  15. Корпоративные ТОП-10
  16. Еврооблигации ТОП-5
  17. ОФЗ облигации федерального займа: ТОП-5
  18. Как зарабатывать на высокодоходных бумагах
  19. Насколько рискованно их покупать
  20. Сколько можно заработать
  21. Выгодно ли покупать
  22. Критерии выбора
  23. Облигации компаний
  24. Облигации федерального займа
  25. Муниципальные облигации
  26. Суть получения прибыли простыми словами
  27. На какие параметры обратить внимание?
  28. По каким формулам рассчитать?
  29. Текущая
  30. К погашению или продаже
  31. Эффективная
  32. Где посмотреть
  33. Какие существуют риски?
  34. Кто такой управляющий и как он управляет деньгами?
  35. Как часто необходимо следить за портфелем?
  36. Где и как можно купить
  37. Самостоятельно на Московской бирже
  38. В составе ПИФа
  39. Etf
  40. Как выбрать облигацию с учетом рисков и доходности
  41. На какой срок стоит ориентироваться, когда инвестируешь в облигации?
  42. Заключение

Историческая справка

В России определённые долговые обязательства подданных и государства были в ходу ещё при династии Рюриковичей. А в 1769 г. русская императрица Екатерина Вторая приняла на себя первые долговые обязательства по заграничному кредиту. Официальные долговые бумаги впервые появились в 1809 г., а к 1881 г. объёмы займа государства превысили 216 миллиардов руб.

В результате Октябрьской революции, долги прежней России были аннулированы, однако новый государственный заём возник на внутреннем рынке уже спустя 5 лет. Такая финансовая политика государства действовала с перерывами вплоть до 1992-94 гг. А затем, в связи с окончательным переходом к рыночной экономике, облигации стали выпускать не только государственные финансовые структуры, но и частные компании. Всё более активными игроками долгового рынка становились корпорации и банки. Это породило сложную структуру данного сегмента биржевой торговли, об азах которой будет сказано ниже.

Долговые бумаги в РФ сегодня

На сегодняшний день, в обращении на российском рынке доступны для покупки около 2000 выпусков различных облигаций. Поэтому инвестору есть из чего выбирать. Все облигации обращаются на Московской бирже.

Для инвесторов

Если у вас уже есть брокерский счёт, и вы ищите на каком рынке они торгуются, то вам нужно перевести средства на «Основной рынок».

Облигации в Российской Федерации делятся на 4 основных вида:

  • Облигации федерального займа (ОФЗ) — это государственные облигации, выпуском которых занимается министерство финансов РФ (Минфин), регулятором выступает центральный банк России (ЦБ РФ).
  • Муниципальные — это региональные облигации, выпускаемые субъектами РФ. Их выпускают почти все субъекты, считаются надежными бумагами. Например, Московская область выпускает свои облигации с неплохой доходностью: Московская Обл-34011-об (купон 7.5%) и Московская Обл-35010-об (купон 9.65%).
  • Корпоративные — множество российских компаний тоже выпускают долговые бумаги. Процент по ним разный и зависит от надёжности предприятия, способна ли она оплатить свои долги. Относительно безрисковый процент по этим облигациям для инвестора у крупных компаний: 8 – 15%.
  • Еврооблигации — это облигации в валюте, которые размещаются для мирового рынка. Эмитентом этих бумаг может быть и государство, и компания, и муниципалитет.

Кроме этого, бывают ещё иностранные облигации. Зарубежными эмитентами являются государства или иностранные корпорации, берущие у других стран процентные займы для стимуляции собственного развития. Известным примером являются облигации США, но купить их на Российском рынке не так просто. Читайте также нашу статью о том, почему Россия вкладывает деньги в бонды США.

Важно: долговые бумаги, выпускаемые государственными структурами, имеют правительственную гарантию.

Главное их назначение — покрыть бюджетный дефицит. В то время как граждане получают в виде таких государственных займов низко рисковый инструмент, дающий возможность заработать на процентах.

Выпуск муниципальных облигаций осуществляют региональные власти с целью получения средств на развитие региона, строительство и ремонт муниципальных объектов и т. п.

Цель выпуска корпоративных долговых бумаг — привлечение заёмных средств для расширения и формирования дополнительной прибыли, часть которой в виде процентов возвращается к инвесторам.

Все эти виды облигаций испытаны временем и являются хорошо зарекомендовавшими себя инструментами финансового рынка. В нашей отдельной статье, вы можете прочитать какие виды облигаций существуют и по каким характеристикам они группируются.

Развитие интереса

Критическая точка, когда спрос на облигации упал до минимума в связи с пиком финансового кризиса, была пройдена в 1998 г. С тех пор интерес к долговым ценным бумагам в России постоянно растёт. По данным московской биржи, которая делает ежемесячные отчёты торгов, можно заметить, что объёмы торговли облигациями растут каждый год на 15%-30%.

Например, в апреле 2018 г. прирост объёма биржевых торгов на рынке государственных, региональных и корпоративных облигаций составил 33,2% (более 1817.7 миллиардов руб. по сравнению с 1364.2 миллиардами руб. в 2017 г.). В течение апреля 2018 г. Московская биржа разместила на рынке 58 облигаций, общая стоимость которых составляла 1554.6 миллиарда руб., из которых 994.4 млрд руб. пришлись на размещённые однодневные облигации.

Индикаторы российского рынка

Важно: покупки облигаций — далеко не самые рискованные сделки на рынке ценных бумаг, однако они не гарантируют стопроцентный успех. И корпорации, и даже государства могут оказаться банкротами, что неизбежно снизит доходность облигаций, то есть их прибыльность для дающего деньги взаймы.

Чтобы спрогнозировать будущую ценность долговых бумаг, применяются различные финансовые показатели — индексы. Ниже приведены основные из них, используемые на российских биржах.

  1. RUABITR – индикатор, отражающий совокупный доход. Для его расчёта используется стоимость долговых бумаг (цена + НКД). Реинвестированные купонные платежи при этом учитываются.

  2. RGBITR рассчитывается на базе наиболее ликвидных бумаг федерального займа, дюрация которых превышает 12 месяцев. При расчёте определяется совокупный доход.

  3. MICEXMBICP и MICEXMBITR – соответствующие индексы по муниципальным облигациям.

Где смотреть графики индексов?

Узнать значения индексов долговых бумаг можно на специальных сайтах, например, tradingview. Это замечательный инструмент для анализа рынков и просмотра графиков и индексов. Можно строить свои графики и проводить технический анализ. Для поиска этих индексов, просто вбейте их коды в строку поиска и вы попадёте на страницу с интерактивным графиком. Рекомендуем зарегистрироваться.

Очень полезное видео, в котором расскажут, какие бывают биржевые индексы, как они работают и чем так полезны для инвесторов.

Структура рынка облигаций РФ

Для начала стоит сказать, что облигация – это долговой актив, выпускаемый эмитентом с целью привлечения заемного капитала под определенный процент. Все облигации имеют свои сроки обращения, а также доходность и уровень риска. (подробнее см статью «Где купить облигации»).

За последний год рынок долговых активов продемонстрировал положительную динамику. Основную долю рынка занимают рублевые облигации, рост объема которых уверенно достиг отметку в 22 трлн. руб. Также стоит отметить снижение доходности на всех секторах долгового рынка в результате решений Банка России о снижении ключевой ставки на фоне стремительного снижения инфляции. (см. статью «На что влияет ставка ЦБ»).

  • На текущий момент московская биржа включает в себя около 1765 облигационных выпусков, из которых чуть больше половины (864) являются ликвидными, т. е. по ним совершаются сделки.

Для детального разбора всех нюансов облигационного рынка РФ проклассифицируем облигации по различным признакам.

Эмитенты облигаций (виды эмитентов)

В зависимости от эмитента можно выделить федеральные, муниципальные, корпоративные и банковские облигации.

К федеральным облигациям относятся выпуски таких эмитентов, как Министерство финансов РФ или Центральный Банк РФ. (более подробно см. в статье «Как купить ОФЗ»). Рассмотрим пример – ОФЗ 24020.

Из примера видно, что эмитентом данного выпуска является Министерство финансов Российской Федерации. Облигации федерального займа обладают самой высокой надежностью, мы их относим к голубым фишкам: они имеют высокую ликвидность, разные сроки инвестирования, низкую вероятность дефолтов, стабильные купонные выплаты.

Если эмитентом является Министерство, Правительство или Администрация субъекта РФ, то это муниципальные облигации (подробнее в статье «Облигации субъектов федерации»). Например, облигация СамарОбл14, выпущенная Правительством Самарской области.

Муниципальные облигации также относятся к государственным бумагам и к голубым фишкам. В большинстве случаев по таким облигациям предусмотрена амортизация долга.

Если эмитентом выступает банк, соответственно, это банковские облигации. Например, облигация ВТБ Б-1-10, выпущенная банком ПАО ВТБ.

Все остальные организации – корпоративные облигации. Например, облигация ТрнфБО1Р10, эмитентом которой является ПАО Транснефть.

  • На текущий момент, структура рынка по видам долговых активов выглядит следующим образом: основная доля приходится на корпоративные облигации – 1116 шт. (63%), из которых 527 являются ликвидными. Наименьшую долю долгового рынка России занимают федеральные облигации 59 шт. (3%), из них 43 ликвидны.

Валюта облигаций

Подавляющее большинство облигаций, обращающихся на Московской бирже номинированы в национальной валюте – около 1640 выпусков (93%), половина из которых являются ликвидными. Облигация, выпущенная российским эмитентом и номинированная в иностранной валюте, называется еврооблигацией. (см. статью «Как купить еврооблигации»). Торги еврооблигациями проходят в основном на зарубежных площадках. Некоторые бумаги доступны и на Московской бирже: 110 выпусков в долларах (6%), из которых 52 ликвидны, и 15 в евро (1%) – по 7 совершаются сделки. Средний номинал таких облигаций равен 1000 долларов или евро. Однако бывают и исключения, как в большую, так и в меньшую сторону. Рассмотрим пример еврооблигации – Совком 2В3, номинал которой равен 100$.

Эмитентом данного выпуска выступает крупный российский коммерческий банк ПАО Совкомбанк. Номинирована в долларах, как следствие все сделки совершаются в этой же валюте.

Виды дохода от облигаций

Для начала стоит понимать из каких слагаемых состоит доход по облигациям и как его рассчитать.

Доходность по облигациям складывается из двух частей: купонная доходность и положительная разница между ценой покупки и ценой продажи или ценой погашения (номиналом).

Купонная доходность в большинстве случаев является основной облигационного дохода. Купон – это денежное вознаграждение, получаемое держателем долговой бумаги. В зависимости от выплаты по купонам все облигации делятся на несколько типов:

Облигации с постоянным купоном имеют одинаковые ставки по купонам, которые устанавливаются с момента выпуска облигации до конца срока обращения. Рассмотрим пример облигации с постоянным купоном ТрансмхПБ4.

В данном случае по облигации компании Трансмашхолдинг АО установлен постоянный купон в размере 34,65479 руб. и отсутствует амортизация долга. По такой бумаге не составит труда сформировать график выплат и определить общую доходность с момента покупки и до погашения. В таблице ниже представлены все расчеты.

Видно, что разница между ценой покупки с учетом НКД и ценой погашения отрицательна. Купонная доходность рассчитывается как произведение суммы купона на количество купонных выплат и деленное на текущую цену с учетом НКД. В итоге получили общую доходность равную 32,94%.Годовая доходность такой облигации будет равна = общая доходность / количество дней до погашения х 365, то есть 32,94% / 1777 (количество дней до погашения на момент написания статьи) х 365 = 6,77%.

Облигации с фиксированным купоном имеют разные купонные ставки на каждую дату выплаты, но при этом они устанавливаются на начальном этапе размещении и до конца срока обращения. Примером такой бумаги может быть муниципальная облигация БелгОб2016, эмитентом которой выступает Правительство Белгородской области.

В данном случае происходит амортизация долга, в результате чего уменьшается номинал облигации и как следствие размер купона. Определить доходность по таким облигациям можно заранее, т.е. до срока погашения. Однако формула расчета не так проста, как в первом случае, так как здесь необходимо учесть в расчетах, что объем инвестированных средств также постоянно сокращается.

Многие сервисы и программы не учитывают этот нюанс и поэтому доходность может быть искажена. В сервисе Fin-plan Radar доходность по таким облигациям считается с учетом этого нюанса и является абсолютно точной (см. БелгОб2016).

Таким образом, работа с облигациями с постоянным и фиксированным купоном позволяет инвестору четко сформировать график выплат с заранее известными суммами выплат и как следствие определить доходность за весь срок владения активом.

  • На текущий момент на рынке представлено около 1550 облигационных выпусков с фиксированными купонными платежами, из которых более половины (820) являются ликвидными.

Другая большая группа облигаций – это бумаги с неопределенным заранее доходом, а именно облигации с плавающим и переменным купоном. По облигациям с переменным купоном ставка установлена на конкретную дату или на ограниченное количество дат, например, до оферты (оферта – это дата досрочного погашения). И после оферты, если Вы не подали облигацию к досрочному погашению ставка может быть изменена на усмотрение эмитента, в том числе в меньшую сторону. По облигациям с плавающим купоном известна некая формула расчета купона, но неизвестен купон. Бывают облигации с плавающим купоном, по которым ставка привязана к уровню инфляции. Такие облигации крайне удобны для защиты от инфляционных рисков, когда инфляция в стране имеет восходящую динамику и наоборот крайне невыгодны, если инфляция снижается. Более подробно о всех нюансах работы с данным видом облигаций читайте в статье «Облигации с переменным купоном».

  • На текущий момент на Московской фондовой бирже представлено 210 облигаций с переменным купоном, из которых лишь около 50 являются ликвидными.

Как отдельный класс бумаг стоит выделить бескупонные облигации. Также их называют дисконтными, так как по ним не предусматривается выплата купонов, а доход можно получить только от положительной разницы между ценой покупки и ценой продажи (номиналом). На рынке это редко встречающийся актив.

Облигации по типу погашения

Облигации с полным погашением номинала. В данном случае инвестору выплачивается вся сумма номинала в конце срока обращения облигации. Такой тип бумаг имеет широкое распространение на долговом рынке РФ.

Рассмотрим пример такой бумаги – облигация Татнфт1P1, эмитентом которой является крупная российская компания Татнефть им. В.Д.Шашина ПАО.

Как видно на скриншоте, номинал данного актива установлен в размере 1 000 руб. и будет выплачен держателю в дату погашения облигации, а именно 20 декабря 2022г.

По графику платежей видно, что размер номинала не изменяется на протяжении всего срока обращения и выплачивается в конце вместе с последним купонным платежом.

Облигации с амортизацией предполагают частичное гашение номинала в период обращения актива, т. е амортизацию долга. Часто эта особенность встречается среди муниципальных облигаций (см. статью Облигации субъектов федерации).

  • На текущий момент на фондовом рынке РФ обращается около 300 выпусков облигаций с амортизацией долга, из которых 180 являются ликвидными. Муниципальных облигаций с амортизацией насчитывается около 110 (более 80 ликвидны).

Рассмотрим пример такой облигации МосОб34013, выпущенной Министерством экономики и финансов Московской области.

В дату размещения номинал облигации составляет 1 000 руб., а купонный платеж 16,33 руб.

По мере гашения долга эмитентом несколькими платежами размер номинала сокращается до 400 руб., а купонная выплата на конец срока обращения составляет 6,532 руб.

Преимуществом такого вида бумаг для эмитента является возможность распределения суммы долга на весь срок обращения. Для инвестора же данный актив считается менее выгодным, так как размер купонных выплат зависит от величины номинала, которая будет уменьшаться с каждым амортизационным платежом. Стоит отметить, что в период ожидания более высоких процентных ставок инвестор получит более высокую выгоду, если реинвестировать возвращенную часть номинала по более высоким ставкам.

Облигации с индексируемым номиналом. В данном случае ситуация такая же, как и с плавающим купоном, только изменяется номинал облигации. Примером может быть ОФЗ 52001, выпущенная Министерством финансов Российской Федерации.

Ставка купонных платежей по ОФЗ 52001 является фиксированной (2,5%), а величина номинала зависит от индекса потребительских цен, т.е. от инфляции.

Данный вид бумаг более привлекателен в период высокой инфляции. А также используется инвесторами, как инструмент страхования от будущего ускорения роста цен.

«Подводные камни» рынка облигаций РФ

В большинстве случаев облигации выполняют защитную функцию в инвестиционном портфеле, поэтому их роль сложно переоценить. Инвестирование в качественные долговые активы позволит получать стабильный и гарантированный доход при минимальных рисках. Но стоит понимать, что не все бумаги относятся к таковым. Рынок облигаций имеет большое количество «подводных камней», о которых непременно нужно знать каждому.

Облигации с офертой

При отборе облигаций каждый инвестор ориентируется на несколько важных для себя критериев, например, срок обращения бумаги. Выбор в пользу облигаций с «длинным» сроком жизни или с «коротким» зависит от индивидуальных горизонтов инвестирования.

Рассчитывая на получение стабильного дохода на протяжении всего периода обращения, инвестор может столкнуться с таким «подводным камнем», как облигации с офертой (более подробно см. статью Оферта по облигациям). Оферта по облигациям – это возможность досрочного погашения по заранее установленной эмитентом цене. В данном случае расчёт доходности по таким бумагам до конца срока жизни невозможен. Стоит ориентироваться на последнюю дату оферты.

Рассмотрим пример такой облигации ОткрФКББ4, эмитентом которой является крупный российский банк ОТКРЫТИЕ ФК ПАО.

В данном примере видно, что ставка купона определена только до следующей даты оферты, которая будет 25.04.2020 г. Поэтому по таким бумагам определить фактическую доходность можно только до ближайшей даты оферты.

Стоит отметить, что оферта часто встречается среди корпоративных облигаций. Государственные облигации с офертой являются большой редкостью.

Субординированные облигации

Еще один «подводный камень», с которым может столкнуться инвестор – это субординированные облигации. (более подробно см. статью «Субординированные облигации»). Главное, что стоит знать по данным активам – уровень риска является более высоким по сравнению с обычными облигациями. Это обусловлено тем, что при банкротстве эмитента погашение долга по субординированной облигации осуществляется в предпоследнюю очередь.

Рассмотрим пример такой облигации – ТКБ-С04.

Эмитентом данного выпуска является Транскапиталбанк (ТКБ) ПАО. Стоит отметить, что субординированные облигации выпускаются только банками. Это закреплено на законодательном уровне и регулируется ФЗ № 395-1 от 02.12.1990 “О банках и банковской деятельности”. Поэтому, работая с другими видами облигаций, Вы не рискуете попасть на этот подводный камень.

Структурные облигации

Структурные продукты набирают все большую популярность. Число их на рынке неуклонно растет. На сегодня выпущено более 265 структурных облигаций. (более подробно как купить и какие бывают структурные облигации см. статью «Структурные облигации»). Рассмотрим, что представляет собой данный финансовый инструмент, на сколько он является привлекательным для инвестора и в чем его подвох.

Если коротко, то структурная облигация – это долговая ценная бумага, доход по которой зависит от тех или иных рыночных активов или финансовых показателей, например, от курса доллара США к рублю, стоимости акций компаний США или России, а также от индексов. Доход по таким бумагам выплачивается, если стоимость «базового актива» выполняет, заранее установленное условие. В противном случае доход по таким бумагам будет равен нулю. В некоторых случаях нет гарантии возврата полной стоимости номинала. Инвестор может потерять всю инвестированную сумму.

Рассмотрим пример такой облигации, выпущенной банком Сбербанк ПАОСберИОС195.

Доходность рассматриваемой бумаги складывается из купона и дополнительного дохода. Заметим, что размер купона устанавливается мизерным и не значительным (0,01%).

Из примера видно, что базовым активом в данном случае выступает курс доллара США. Условием для выплаты дополнительного дохода будет считаться нахождение цены базового актива в установленном диапазоне колебания (+0,3 руб./-0,3 руб.) в момент обращения облигации (с 29.01.2020 г. по 21.02.2020 г.). При невыполнении данного условия доход инвестора равен нулю. Также стоит отметить, что эмитент возвращает полную стоимость номинала по данной облигации, что бывает не во всех случаях. Как видно из этих условий, то перспектива их выполнения весьма туманна, поскольку задан очень узкий диапазон колебаний для доллара.

Все условия по таким бумагам являются индивидуальными, ознакомиться с которыми можно в эмиссионном документе «Условия выпуска биржевых облигаций» или в нашем сервисе Fin-plan Radar.

Таким образом, структурные облигации предполагают получение инвестором более высокой доходности при полном сохранении капитала, но, к сожалению, вероятность выполнения тех или иных условий очень мала.

Рейтинг облигаций с самой высокой доходностью

Как правило, рейтинги высокодоходных бондов действительно находятся на низком уровне. Либо они изначально выпускают облигации при низком рейтинге, либо рейтинг снижается уже после, того как бонды котируются на бирже.

Это может происходить в связи с какими-то событиями. Для примера можно привести компанию АФК Система, которая проиграла 106 млрд. руб. в суде по делу Башнефти. Долг акционерного холдинга резко подскочил, и рейтинговые агентства просто не могли обойти стороной эту ситуацию, снизив текущие рейтинги для бумаг эмитента.

Наверняка все слышали про такие рейтинговые агентства, как S&P или Moodys, на российском рынке это АКРА или Эксперт. Их градации отличаются, однако смысл примерно такой же. В основную группу входят:

  1. «А» — группа представителей безоговорочной надежности и наивысших рейтингов обилигаций.
  2. «В» — средний класс рейтингов, но в целом такие бонды неопасны, по крайней мере, на краткосрочную перспективу
  3. «С» — та группа, где сосредоточено максимальное количество высокодоходных облигаций. Иногда их называют представителями мусорного рейтинга.
  4. «D» — конкретные банкроты.

Корпоративные ТОП-10

Напомню, что в данном рейтинге высокодоходных облигаций градация происходит исходя из общей доходности к погашению.

Название Доходность, % годовых Ставка купона, % годовых
ПраймФ БО1 9 308 800% 10,00%
РЕГИОН-ИНВЕСТ ООО 01 обл. 9 180 500% 10,50%
О1ГрФин1P1 7 993 602,56% 11,25%
ПраймФ 01 6 208 000% 10,56%
СибГосБ1P1 4 897 731,25% 17,00%
СТТ 01 2 586 760,94% 17,00%
АгроКомп01 253 345,7% 0,10%
АгроКомБО1 13 249,53% 0,10%
Открытие Холдинг АО обл. БО-02 4535,03% 11,97%
СТТ 02 3652,35% 10,00%

Все представители списка имеют очень высокодоходные показатели. Но, помимо этого, они имеют серьезные проблемы с кредитоспособностью.

Еврооблигации ТОП-5

Топ высокодоходных евробондов, которые можно приобрести сейчас на бирже

Название Доходность, % годовых Ставка купона, % годовых
Банк ФК Открытие — 19

90,16%

10%
Транскапитал банк — 20 52,97% 10%
КБ Восточный — 19 18,17% 10%
Alliance Oil — 20 17,4% 7%
Кредит Европа Банк — 19 8,85% 8,5%

ОФЗ облигации федерального займа: ТОП-5

Список самых выгодных вариантов среди высокодоходных ОФЗ на текущем рынке.

Название Доходность, % годовых Ставка купона, % годовых
ОФЗ 26225 8,42% 7,25%
ОФЗ 26212 8,08% 7,05%
ОФЗ 26219 8,05% 7,75%
ОФЗ 26223 7,9% 6,5%
ОФЗ 46022 7,89% 5,5%

Как зарабатывать на высокодоходных бумагах

Прибыль по высокодоходным облигациям, как и по любым другим бондам, складывается из двух вещей:

  • Первое — это получение регулярных купонных выплат. И если ставка купона облигации высокая, то и процент заработка будет соответствующим. Особенно, когда инвестор использует подход реинвестирования процентов в облигациях.
  • Вторая возможность высокодоходных облигаций кроется в стоимости тела бондов. Покупая за 900 руб. облигацию номиналом в 1000 руб., можете рассчитывать, что дополнительная прибыль при погашении составит 100 руб. или 10%.

Но, конечно, не всегда нужно дожидаться погашения бонда. Котировки облигаций являются интерактивными и исчисляются онлайн, а это значит, что даже на довольно длинных выпусках бондов можно заработать, покупая и продавая облигации на вторичном рынке.

Насколько рискованно их покупать

Покупая высокодоходные облигации, инвестор действительно сталкивается с повышенным риском. На рынке это практически аксиома.

Чем более высокодоходными являются облигации, тем больший масштаб проблем испытывает эмитент.

Дисконт также может даваться за размер бизнеса и наличие кредитной истории.

Небольшие компании, пока еще не зарекомендовавшие себя, считаются менее надежными, чем мастодонты отраслей. Поэтому прежде чем покупать высокодоходные облигации, стоит разобраться с финансовой подноготной эмитента, чтобы понять, в чем кроется причина премии к среднерыночной доходности.

Сколько можно заработать

Теоретически на высокодоходных облигациях можно зарабатывать очень много. Особенно, если покупать конкретные подешевевшие облигации, которые могут восстановиться в стоимости. Но этот подход хорошо работает только в теории.

На практике нет смысла вкладываться в одну или две высокодоходные бумаги, так как велик риск потери капитала. Поэтому инвесторы используют принцип диверсификации и создают портфели из большого количества таких бондов. Доходность этих портфелей при соизмеримом риске может достигать 20-30% годовых в усредненном значении.

Однако здесь существуют подводные камни, о которых я расскажу дальше.

Выгодно ли покупать

На самом деле, если сравнивать с другими инструментами, высокодоходные купонные облигации российских эмитентов покупать невыгодно. Связано это с тем, что облигации, выпущенные после 1 января 2017 года, освобождаются от налога на купонный доход в размере 13%.

Но зато прибыль по бондам, доходность которых на 5% превышает ключевую ставку, теперь облагаться налогом в 35% от суммы профита, превышающего эту величину.

Активная торговля облигациями тоже несет в себе издержки в виде комиссионных сборов. За каждую транзакцию с обыкновенными бондами брокер возьмет около 0,05%, а за еврооблигации комиссии могут доходить до 0,3-0,4% от оборота.

Критерии выбора

Облигация – это долговая ценная бумага. Она приобретается инвестором на определенный срок, по истечению которого тот получает проценты. Эмитентами могут выступать государство, отдельные регионы России или коммерческие компании.

ВДО – высокодоходные облигации, их еще часто называют «мусорными». Такое название они получили из-за малой надежности эмитентов и слишком высоких рисков. Компании испытывают трудности с получением банковского кредита, поэтому привлекают инвестиции, выпуская ценные бумаги. Вкладывать в них начинающим инвесторам опасно, для этого нужно иметь достаточные опыт работы на бирже и знания. В то же время это одна из возможностей получить высокий доход от инвестирования.

Облигации – не самый простой инструмент для получения дохода, но именно его часто рекомендуют новичкам, только делающим первые шаги на фондовом рынке. Для начала нужно определиться, на какие именно особенности облигаций стоит обратить внимание:

  • Доходность. Сверхвысокая доходность – не лучший показатель, как бы ни хотелось вам заработать. Слишком большой процент говорит о том, что у компании-эмитента серьезные проблемы, существует высокий риск дефолта. Надежный размер доходности по облигациям составляет в районе 8%-10%, ценные бумаги с чуть большим риском заявляют 11%-14%. Свыше 15% — это уже высокорискованные сделки, выбирать такие облигации нужно крайне осторожно и только при наличии опыта игры на бирже.
  • Срок погашения. Выбирать долгосрочные облигации рискованно, потому как предсказать цену на них невозможно. Да и компания может обанкротиться. Оптимальный срок погашения – до 3 лет.
  • Ликвидность, то есть насколько быстро можно продавать и покупать эти облигации. Надежные ценные бумаги ценятся на фондовом рынке, поэтому проблем с их реализацией в дальнейшем не возникнет. Чтобы понять, насколько они ликвидны, стоит оценить оборот их сделок в день. Традиционно самыми востребованными являются государственные долговые бумаги и бумаги «голубых фишек» (то есть самых надежных компаний). И только половина облигаций на бирже являются ликвидными, по остальными оборот сделок в день равен нулю.

Опираясь на приведенные выше критерии, рассмотрим ТОП самых привлекательных облигаций 2020 года. Примеры высокорискованных активов мы также приведем, хотя их заявленная высокая доходность совершенно не гарантирована. Итак, в какие долговые бумаги можно инвестировать?

Облигации компаний

Корпоративные ценные бумаги – наиболее доходные активы. Гиганты рынка и крупные банки выпускают облигации с доходностью около 6%-8%. Некоторые компании предлагают заработать от 11%, но приобретение таких бумаг слишком рискованное. Для ВДО на российских рынках предусмотрен индекс Cbonds-CBI RU High Yield. Он учитывает высоколиквидные корпоративные облигации с доходностью на 5% выше ставки ЦБ РФ (в данный момент 6%+5%).

В ETF (портфель ценных бумаг, собранный фондами по определенным показателям) ВДО не входят, поэтому инвесторам приходится формировать его самостоятельно. При желании можно покупать ценные бумаги на иностранных биржах, но для этого придется открывать отдельный брокерский счет или заранее выбирать брокера, имеющего к ним доступ.

В какие высокодоходные облигации, представленные на ММВБ, возможно вкладывать в 2020 году с наибольшей отдачей:

  • ЧЗПСН-Профнастил, производитель строительных конструкций. Ставка купона 16%, выплаты 2 раза в год, номинальная стоимость 1 000 рублей. Сроки погашения 12.07.2021 г., 23.05.2022 г.
  • Ломбард Мастер, краткосрочные займы для населения. Доходность купона 16%, купонные выплаты 4 раза в год, номинал 1 000 рублей. Сроки погашения 06.07.2021 г., 17.02.2022 г.
  • АПРИ Флай Плэнинг, строительная компания. Ставка купона 16%, купонные выплаты каждый месяц, номинальная стоимость 1 000 рублей. Срок погашения 27.01.2022 г.
  • Левенгук, производство и поставка оптических приборов. Ставка купона 15%, выплаты 4 раза в год, номинальная стоимость 1 000 рублей. Срок погашения 22.11.2027 г.
  • Ультра, производственная компания. Доходность 15%, выплаты ежемесячные, номинал 10 тысяч рублей. Срок погашения 24.09.2022 г.
  • ЭБИС, обработка вторичного сырья. Ставка купона 14%, 15%, выплаты 4 раза в год, номинальная стоимость 1 000 рублей. Сроки погашения 27.09.2022 г. и 29.11.2022 г.
  • СуперОкс, производственное предприятие. Ставка купона 15%, выплата купона 4 раза в год, номинал 1 000 рублей. Срок погашения 28.09.2022 г.
  • Транс-Миссия, агрегатор такси. Ставка купона 15%, выплаты ежемесячные, номинальная стоимость 10 тысяч рублей. Срок погашения 18.05.2022 г.
  • Трейдберри, работает под брендом «Вкусы мира» и реализует полезные для здоровья снеки. Доходность 15%, выплаты купона 4 раза в год, номинал 1 000 рублей. Срок погашения 23.03.2021 г.
  • Первое коллекторское бюро, занимается взысканием просроченной задолженности. Доходность 15%, купонные выплаты 4 раза в год, номинал 1 000 рублей (непогашенный 700 рублей). Срок погашения 15.10.2021 г.
  • ТАЛАН-ФИНАНС, компания, занимающаяся строительством жилой недвижимости. Доходность 15%, выплата купона 4 раза в год, номинал 1 000 рублей, дата погашения 21.04.2022 г.
  • Завод КЭС, поставщик промышленного оборудования. Ставка купона 15%, выплата 4 раза в год, номинал 1 000 рублей. Срок погашения 20.12.2022 г.
  • ГРУЗОВИЧКОФ-ЦЕНТР, транспортная и логистическая компания. Доходность 15%, выплаты купона каждый месяц, номинал 10 тысяч рублей. Сроки погашения 12.11.2020 г. и 03.06.2022 г.
  • Моторные технологии, производство моечного оборудования для промышленных предприятий. Ставка купона 13% и 15%, выплаты 4 раза в год, номинал 1 000 рублей. Сроки погашения 21.09.2022 г., 01.03.2023 г.

Конечно, перечень высокодоходных облигаций гораздо шире. В данный момент в список Cbonds-CBI RU High Yield входят 86 ценных бумаг. Представленные выше варианты вложения в облигации не являются рекомендацией. Мы перечислили ценные бумаги, обладающие наиболее высокой доходностью в 2020 году. Каждый инвестор, составляя портфель, делает собственный выбор и самостоятельно проверяет компанию-эмитента.

Обратите внимание на следующие важные моменты при выборе ВДО:

  • наиболее высокими рисками обладают облигации финансового сектора, к которым относятся банки, МФО, брокеры и т.д.;
  • следует выбирать тех эмитентов, кто имеет поддержку от государства, такие компании более надежны;
  • тщательно изучите данные по выбранной структуре: перспектива дальнейшей работы, их закредитованность, имеющиеся проблемы и т.д.

Помните, что в нынешней нестабильной экономической ситуации вероятность дефолта очень высокая. Необходимо выделить часть инвестиционного портфеля под высокодоходные облигации, остальные вложения должны быть достаточно надежными, чтобы обеспечить выгодность игры на бирже.

Кроме облигаций с высокой доходностью, необходимо включить в корзину ликвидные ценные бумаги «голубых фишек», то есть компаний-гигантов. Так, Сбербанк позволяет получать 6,19%-6,62%, Газпром 5,71%-7,47%, Магнит 3,54%-6,84%, X5 Retail Group 5,54%-9,77%.

Вполне возможно разбавить портфель ВДО с высокой ставкой. Если при этом вы используете ИИС, доходность повышается на 13%, которые вправе получить в виде налогового вычета. Однако опытные инвесторы рекомендуют не превышать 20% от инвестиционной корзины, вкладываясь в рискованные активы.

Облигации федерального займа

Какие еще облигации следует включить в инвестиционную корзину? ОФЗ, несмотря на невысокую доходность, могут стать выгодным вложением именно в текущий момент времени. Дело в том, что их стоимость может понижаться ввиду сложной экономической ситуации, и сейчас реально купить облигации по выгодной цене. Средний размер дохода, который получит инвестор – 6%-7%.

Сделав выборку, мы получаем следующий рейтинг российских государственных облигаций:

  • ОФЗ-26221-ПД. Ставка 6,77%, цена 1 088 рублей, дата погашения 23.03.2033 г.;
  • ОФЗ-26225-ПД. Ставка 6,77%, цена 1 051,90 рублей, дата погашения 10.05.2034 г.;
  • ОФЗ-26218-ПД. Ставка 6,73%, цена 1 149 рублей, срок погашения 17.09.2031 г.;
  • ОФЗ-26224-ПД. Ставка 6,69%, цена 1 024,90 рублей, срок погашения 23.05.2029 г.;
  • ОФЗ-26212-ПД. Ставка 6,58%, цена 1 034,20 рублей, срок погашения 19.01.2028 г.;
  • ОФЗ-26219-ПД. Ставка 6,56%, цена 1 066,70 рублей, срок погашения 16.09.2026 г.;
  • ОФЗ-26226-ПД. Ставка 6,52%, цена 1 080 рублей, срок погашения 07.10.2026 г.;
  • ОФЗ-26207-ПД. Ставка 6,48%, цена 1 095,30 рублей, срок погашения 03.02.2027 г.;
  • ОФЗ-26223-ПД. Ставка 6,36%, цена 1 006,60 рублей, срок погашения 28.02.2024 г.;
  • ОФЗ-26222-ПД. Ставка 6,36%, цена 1 032,40 рублей, срок погашения 16.10.2024г.

Номинальная стоимость всех представленных облигаций равняется 1 000 рублей. В среднем доходность от вложения в ОФЗ чуть выше, чем по банковским депозитам, но также надежна. Стоит обратить внимание, что опытные инвесторы могут получать доход не только от купонов, но и от разницы в стоимости облигаций.

Муниципальные облигации

Этот вид ценных бумаг имеет большую доходность, чем ОФЗ – 8%-9%. Однако они менее ликвидны, поэтому их приобретение может быть рискованным для инвестора. С другой стороны, вряд ли какой-либо регион России ожидает дефолт, поэтому вкладывать деньги в такие облигаций можно. К тому же, такие ценные бумаги имеют амортизацию номинала – эмитент ежегодно гасит часть стоимости облигаций. Значит, доходность может быть выше расчетной при реинвестировании.

Основная проблема при сделках с муниципальными долговыми бумагами – недостаток предложений на рынке. Поэтому их сложно приобрести по привлекательной цене и впоследствии быстро продать.

Наилучшие ставки по муниципальным облигациям:

  • Ярославская Обл-35014-об. Доходность 8,78%, цена 887,68 рублей (номинал 800 рублей), срок погашения 19.05.2023 г.;
  • Хакасия Респ-35006-об. Доходность 7,88%, цена 1 102 рубля (номинал 1 000 рублей), срок погашения 02.11.2023 г.;
  • Саратовская область-35001. Доходность 7,75%, цена 1 018 рублей (номинал 1 000 рублей), срок погашения 20.11.2024 г.;
  • Карелия Респ-35018-об. Доходность 7,72%, цена 1 012,80 рубля (номинал 1 000 рублей), срок погашения 15.10.2023 г.;
  • ТомскАдм-34007-об. Доходность 7,57%, цена 995,20 рублей (номинал 1 000 рублей), срок погашения 22.12.2024 г.;
  • НижегородОбл-35014-об. Доходность 7,49%, цена 994,50 рубля (номинал 1 000 рублей), срок погашения 14.06.2025 г.;
  • Мордовия Респ-34003-об. Доходность 7,34%, цена 729,89 рублей (номинал 700 рублей), срок погашения 03.09.2021 г.;
  • ЯНАО-35002-об. Доходность 7,29%, цена 618,72 рублей (номинал 600 рублей), срок погашения 06.12.2023 г.;
  • НижегородОбл-35013-об. Доходность 7,26%, цена 1 030,30 рублей (номинал 1 000 рублей), срок погашения 24.05.2024 г.;
  • Московская Обл-35010-об. Доходность 7,18%, цена 1 059,90 рублей (номинал 1 000 рублей), срок погашения 21.11.2023 г.

Обратите внимание, что инвестиционный портфель формируется различными ценными бумагами. Если говорить об облигациях, оптимально, если они будут представлены ОФЗ, муниципальными, надежными и высокодоходными корпоративными бумагами. Ориентируйтесь на приведенный выше список, выбирая те, что сейчас продаются с дисконтом и гарантируют наибольший заработок.

Суть получения прибыли простыми словами

Для наглядности, лучше взглянуть на пример с картинками, где простыми словами объясняется откуда у облигаций берётся доход.

  1. Мы покупаем облигацию с номинальной стоимостью 1000 рублей. Заплатить за неё придётся грязную цену: рыночная цена + накопленный купонный доход (НКД). Цена выражается в процентах, в нашем примере она равна 103%, а это значит 1030 рублей за одну облигацию. НКД мы должны заплатить текущему владельцу облигации за то, что он владел этой бумагой некоторое время с момента выплаты последнего купона (об этом в следующем пункте). Всё это делается системой автоматически, просто нужно иметь достаточно средств на счете.
  2. Основной доход у облигаций получается за счет периодических выплат за владение бумагой, называемых купонами. Выплаты обычно производятся 2 раза в год деньгами на счёт, которые тут же можно использовать для чего угодно. В нашем примере, мы продержали облигацию достаточно времени, чтобы получить 4 купона. Таким образом, у нас на руках облигация номиналом 1000 рублей и 152 рубля полученных выплат.
  3. Есть два способа получить основную сумму назад: дождаться погашения и продать на вторичном рынке (так же как купили). Рассмотрим первый из них. Погашение облигации – это выкуп бумаги эмитентом в установленную заранее дату. Эмитент брал кредит и выплачивал проценты, теперь в назначенный срок он обязан выплатить полную сумму кредита своим инвесторам.
    Если бы срок жизни бумаги заканчивался, то вместе с последним купоном, нам бы выплатили и номинал бумаги, а в нашем случае – это значительно меньше, чем цена покупки. Это была бы невыгодная облигация. Доход в процентах указан на картинке.
  4. Но скорее всего облигация не стоила бы так дорого, когда срок погашения так близок. Более реалистичен пример, когда срок погашения ещё через несколько лет, например, 8, и мы не хотим ждать так долго и хотим вернуть деньги. Для этого нужно продать облигацию. Предположим, нам повезло и цена облигации даже немного выросла за это время, и мы решили её продать ровно через 2 года с момента приобретения, а это значит, что НКД будет точно таким же, как при покупке. Вот какой доход мы тогда получим.

Итак, доходность берётся от купонных выплат, поэтому в первую очередь смотрите на это значение. Но от действий инвестора тоже многое зависит, если невыгодно приобрести облигации, доход может существенно пострадать.

Ещё один способ получить дополнительный доход – реинвестирование купонных платежей. В нашем примере это было невозможно, так как одна облигация стоит 1000 рублей, а купоны слишком маленькие. Но если бы мы покупали 500 облигаций, то купонные выплаты в нашем случае бы составили 500*38 = 19 000 рублей. А это значит, что мы бы смогли купить ещё как минимум 18 облигаций (103% рыночная цена, помните?). Тогда на следующий раз, мы бы получили уже 19 684 рубля, купили бы ещё на них облигации. И так далее.

На какие параметры обратить внимание?

У облигации есть три основных параметра, которые в большей степени определяют доходность:

  1. Купонная ставка.
    Ставка купона показывает, какой процент будет выплачивать эмитент инвестору в установленный срок в течение «жизни» ценной бумаги. Начисляется купон ежедневно (НКД), а выплачивается зачастую раз в полгода или квартал. Чем больше купон по отношению к цене приобретения, тем выше доходность.
  2. Рыночная цена.
    Показывает, за какую цену можно на данный момент продать или купить долговую бумагу. Доходность будет тем выше, чем ниже цена приобретения по отношению к цене продажи или погашения. Рыночная цена может быть как выше, так и ниже номинальной стоимости бумаги.
  3. Вид купона.
    Облигация может иметь купон, значение которого периодически меняется по тому или иному алгоритму и не известно заранее, пока не его не анонсирует эмитент. Также бывают индексируемые облигации (ОФЗ-ИН), или и вовсе без купона.

Но будет также очень полезно углубиться и ознакомиться и со следующими двумя понятиями:

  • На рынке существуют облигации с офертой. Оферта – это предложение эмитента о досрочном погашении облигации по оговоренной цене. Этот параметр дает право инвестору, не дожидаясь конца срока «жизни» долговой бумаги, погасить, либо продать бумагу по номинальной цене в заранее установленную дату. Дату можно посмотреть в проспекте эмиссии на странице конкретной облигации. После установленной даты облигации списываются со счета на следующий или 1 рабочий день, а деньги должны прийти в течение 20-25 дней.
    Размер купона по этим бумагам фиксируется лишь до даты оферты, а после нее эмитент меняет ставку по купону, обычно, ориентируясь на актуальные рыночные доходности таких же ценных бумаг. Этот параметр дает возможность снижать риски за счет меньшего периода обращения бумаг, но в некоторых случаях снижает доходность.
  • Дюрация облигаций. Дюрация это показатель, который дает ответ на вопрос: через какой промежуток времени окупятся вложения инвестора? Он включает в себя срок обращения бумаги и вероятность изменения процентных ставок во время этого периода. Чем меньше этот параметр, тем ниже риски у инвестора и более стабильная доходность.

По каким формулам рассчитать?

Для того чтобы подсчитать доходность своих облигаций, необходимо знать значения следующих параметров:

  • ставка купона;
  • номинальная цена;
  • цена приобретения;
  • курс в момент приобретения;
  • дата погашения/продажи;
  • цену продажи (в случае, если продаем).

Купонный доход – это процент, который эмитент обязуется уплатить по определённой заранее ставке раз в полгода (бывает и раз в квартал или раз в год). Но это ещё не наша итоговая доходность. Вообще говоря, нельзя просто так взять, и сразу по одной формуле посчитать годовую доходность облигации. Сначала придётся немного разобраться в видах доходностей. Это понадобится для расчёта к любой уникальной ситуации.

Текущая

Владелец облигации получает определенные выплаты от эмитента каждый купонный период. По ставке, которая ему известна. Но из-за того, что бумага куплена не за номинальную стоимость, а по рыночной цене, реальная цифра для конкретного случая будет различаться. Это и называют текущей доходностью. Обобщим это в определение.

Текущая доходность – это годовая доходность облигации в процентах с учётом купонной ставки и цены приобретения.

Вычисляется по формуле:

CY = К / П * 100%

  • CY – текущая купонная доходность;
  • К – выплаты по купонам за год в рублях (ставка по купону – % от номинала);
  • П – цена покупки облигации без учета НКД, руб.

Пример: инвестор покупает облигацию по рыночной цене 1030 рублей (103%), номинал бумаги 1000 рублей. Допустим, ставка по купону 7.5%, а это 75 рублей в год. Тогда текущая доходность = ( 75/1030 ) * 100% = 7.28% годовых.

СПРАВКА: текущая доходность не учитывает изменения рыночной цены облигации за время хранения (что также может быть источником дохода).

К погашению или продаже

Для подсчета доходности ваших облигаций, используйте именно эту формулу. Для этого нужно заранее подсчитать текущую купонную доходность, она используется в этой формуле. НКД для простоты можно отбросить, так как выплаты по купонам его покрывают. Эта формула подойдёт и для подсчета доходности к погашению, и к продаже, и к оферте.

  • Y – доходность в годовых процентах к погашению/продаже;
  • CY – текущая купонная доходность, которая описана выше;
  • N – номинал облигации (Внимание! В случае досрочной продажи, здесь подставляем цену продажи в рублях);
  • P – рыночная цена приобретения в рублях;
  • t – количество дней владения бумагой (прогноз до момента погашения или продажи).

Рассмотрим формулу на примерах.

  1. К погашению. Как и в предыдущем примере, инвестор купил облигации по цене 1030 рублей (номинал 1000 рублей), ставка купона 7.5%. По формуле текущей доходности CY составила 7.28%. Допустим, дата погашения облигации ровно через 3 года (для простоты, но можно подставить любое количество дней). Тогда доходность к погашению составит 7.28% + ((1000 – 1030) / 1030) * 365 / 1095 * 100% = 6.3% годовых.
  2. К продаже. Такие же исходные данные, но вдруг через 9 месяцев рыночная цена облигации по тем или иным причинам выросла и составила 106.5% (1065 рублей). Инвестор решил не ждать погашения и продать досрочно. И хотя прошло меньше года, для сравнения удобно считать именно годовой процент. Вместо номинала подставляем цену продажи, и получаем, что доходность равносильна следующему эквиваленту в годовых процентах: 7.28% + ((1065 – 1030) / 1030) * 365 / 91 * 100% = 20.9%.
    Это очень хороший доход, и он стал возможен, благодаря сильному изменению цены. В реальности для такого скачка должны быть веские причины, например, очень сильное снижение ключевой ставки и малое количество альтернатив облигаций с подобной доходностью.

Эффективная

Эффективная доходность представляет собой полный доход владельца облигации с учетом реинвестирования купонов и учитывает такой показатель, как рентабельность инвестиций. Проще говоря, это доходность, которую мы получим, если будем покупать такие же облигации на все деньги, полученные от купонов. Упрощенная формула для расчета выглядит так:

  • YTMор – примерная доходность к погашению;
  • Cг – деньги полученные от выплаты купонов за год (в рублях);
  • P – текущая рыночная цена облигации;
  • N – номинал;
  • t – количество лет до погашения.

Внимание! Существует заблуждение, что вложения в облигации уступают банковским доходностям, однако, правильно их выбрав, можно составить настолько сбалансированный продукт, что он в несколько раз обгонит банковский аналог.

Возьмем уже известный пример, купили облигацию (номинал 1000) по 1030 рублей, ставка 7.5%. Погашение через 3 года. Эффективная доходность в этом случае будет: ((1000 – 1030) / 3 + 75) / ((1000 + 1030) / 2) * 100% = 6.4% годовых. Напомним, что без реинвестирования, доходность бы была 6.3% годовых.

Где посмотреть

К счастью, инвестору не приходится самостоятельно считать доход по формулам на калькуляторе для каждой облигации при принятии решения в пользу той или иной бумаги. Приблизительные значения годовых процентов можно посмотреть на специальных интернет-ресурсах, в QUIK или прикинуть на глаз с опытом, глядя на основные параметры. Рассмотрим самые популярные сайты.

  1. Rusbonds.ru – можно найти любую облигацию, воспользовавшись поиском. Перейдя на страницу облигации, во вкладке «доходность» находятся подсчитанные эффективные и простые доходности, и даже построены графики с её изменением.
  2. Сайт брокера «ФИНАМ». На странице по итогам торгов облигаций, в общем списке можно посмотреть простую доходность к погашению. К сожалению, здесь всё не так информативно, как на rusbonds, но зато можно отсортировать по доходности и быстрее найти самые прибыльные.

Также, если у вас уже есть брокерский счёт, можно использовать торговый терминал QUIK. Для этого нужно настроить таблицу облигаций, добавить нужные колонки. Это самый лучший способ, так как данные там будут в реальном времени, помимо доходности также обратите внимание на ликвидность – колонку объёмы торгов.

Какие существуют риски?

Основные риски – это риск, что эмитент не расплатится по своим долгам или цена бумаги снизится в результат ухудшения кредитного качества. Поэтому необходимо не инвестировать в одну-две наиболее понравившиеся бумаги, а составлять высокодиверсифицированный портфель облигаций. Тогда риски отдельно взятой компании будут минимизироваться.

Второй важный риск – что цена снизится, если ставки в экономике вырастут. Если инвестор думает, что ставки будут расти, он может купить более короткие облигации. Ближе к погашению их цена будет стремиться к 100%. Существует риск ликвидности – когда нельзя быстро продать облигацию по адекватной цене, политический, системный, операционный риски и т.д.

Кто такой управляющий и как он управляет деньгами?

Портфельный управляющий – это человек, который постоянно анализирует, что говорят и делают политики, центральные банки, министерства финансов во всем мире. Он встречается с аналитиками – разбирается, что происходит в той или иной отрасли экономики. Участвует в презентациях и конференц-коллах, проводимых компаниями, облигации которых можно купить, изучает их финансовые показатели, прогнозы, просчитывает перспективы. Сравнивает одни бумаги с другими.

В результате он формирует оптимальный, с его точки зрения, портфель облигаций, который должен принести доход инвестору. После этого постоянно анализирует его. Продает облигации, которые выросли в цене, и заменяет их на другие, недооцененные истории. Основной критерий оценки работы управляющего – это полученный результат, то есть то, сколько заработал инвестор.

Как часто необходимо следить за портфелем?

За портфелем необходимо следить постоянно. По компаниям может меняться налоговое и правовое регулирование, могут меняться цены на их услуги и продукцию, меняется их кредитное качество. На рынке постоянно меняются цены, часто появляются бумаги более привлекательные, чем те, что уже есть у нас. Тогда продаем те, что уже выросли, и покупаем те, которые, как нам кажется, недооценены рынком и будут расти лучше среднего.

Кроме того, в портфель постоянно приходят купоны, какие-то бумаги могут погаситься, эти деньги, конечно, необходимо оперативно инвестировать – деньги должны работать. Особенно необходимо следить за офертами: может случиться так, что параметры бумаги после оферты будут крайне непривлекательными – тогда этой офертой необходимо воспользоваться, т.к. в противном случае бумага может сильно упасть в цене.

Где и как можно купить

Так как высокодоходные облигации имеют котирование на Московской бирже, то их лучше покупать через лицензированного брокера. Представитель брокериджа возьмет на себя все обязательства, связанные с налоговым учетом, и предоставит доступ практически ко всем биржевым инструментам. В некоторых случаях можно совершить покупку или продажу через банк или напрямую в компании-эмитенте.

Самостоятельно на Московской бирже

Чтобы приобрести высокодоходные бонды самостоятельно, необходимо открыть счет у одного из российских брокера. В большинстве случаев это можно сделать онлайн, если имеется подтвержденный аккаунт на сайте Госуслуг. Дальнейшим шагом будет установка специального интерактивного терминала. После чего инвестор получает доступ к биржевым торгам и может совершать сделки.

В составе ПИФа

Паевые инвестиционные фонды — это один из способов при минимальном финансовом пороге приобрести целый портфель облигаций. Правда, у них есть ряд недостатков. ПИФы обладают низким уровнем ликвидности, не обращаются на бирже онлайн. А цены по активам рассчитываются только на конец торгового дня.

Конечно, среди таких продуктов трудно найти портфели именно из высокодоходных облигаций, но подобрать средние варианты точно удастся. В качестве примера для корпоративных бумаг можно привести ПИФ Альфа-банка «Альфа-Капитал Облигации плюс» или ПИФ Сбербанка «Фонд перспективных облигаций». Что касается евробондов, можно приобрести ПИФ «ВТБ — Фонд Еврооблигаций».

Etf

Вторым структурным продуктом, позволяющим собрать диверсифицированные портфели бондов при минимальном пороге входа, являются торгуемые биржевые фонды или ETF.

Их плюс заключается в том, что они котируются онлайн, позволяют использовать кредитные плечи и имеют высокий уровень ликвидности. На Московской бирже единственным представителем является фонд FinEx. Однако и у него можно найти интересные продукты, такие как Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (USD), куда входят достаточно доходные бумаги более 20 российских эмитентов.

Как выбрать облигацию с учетом рисков и доходности

Можно пользоваться рэнкингом, который устанавливают авторитетные агентства. На российском рынке это АКРА и Эксперт, а также представительства S&P, Moody’s и Fitch.

Хоть этим оценочным фирмам и можно доверять, но лучше, когда инвестор все-таки проводит анализ кредитоспособности эмитента самостоятельно. При проведении собственной оценки нужно учитывать уровень закредитованности эмитента, историю выплат, перспективы бизнеса, мультипликаторы соотношения денежных потоков и долга и т. д.

На какой срок стоит ориентироваться, когда инвестируешь в облигации?

Облигации – это один из самых консервативных инструментов. Но и тут я бы рекомендовал ориентироваться на срок хотя бы от года.

Заключение

Область высокодоходных облигаций подходит однозначно не всем инвесторам. Нельзя смотреть только на уровень доходности. Здесь необходимо четко оценивать риски. Во время покупки высокодоходных облигаций надо знать все о бизнесе и кредитоспособности эмитента.

А при активной торговле высокодоходными бондами стоит учитывать комиссионные и налоговые издержки. Но при должном профессионализме можно добиваться очень хороших результатов.

Источники

  • https://ofzdohod.ru/bonds/rynok-obligatcii-v-rossii/
  • https://fin-plan.org/blog/investitsii/rynok-obligatsiy-rf/
  • http://capitalgains.ru/investitsii/tsennye-bumagi/vysokodohodnye-obligacii.html
  • https://aflife.ru/investirovanie/vysokodohodnye-obligacii-2020
  • https://ofzdohod.ru/bonds/parametry-i-dokhodnost/profit/
  • https://zen.yandex.ru/media/id/5d0ba212faf79200afd3dd0e/chto-takoe-obligacii-i-kak-na-nih-zarabotat-5e01c3a511691d00b00e31ca

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Юридическая консультация в Москве, статьи по праву и судам
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: