Облигации: их виды, доходность и отличия от акций

Содержание
  1. Виды ценных бумаг: акции и облигации
  2. Рынок ценных бумаг. Что такое фондовая биржа
  3. Номинальная и рыночная стоимость ценных бумаг
  4. Что такое облигации и какие они бывают?
  5. 1. Корпоративные облигации
  6. 2. Облигации федерального займа
  7. 3. Муниципальные облигации
  8. 4. Евробонды
  9. Свойства и характеристики
  10. Классификация
  11. Как они работают?
  12. Срок размещения облигаций
  13. Отличия облигаций от акций
  14. Ну и чем облигации лучше депозита?
  15. Какой смысл вкладываться в этот скучный инструмент?
  16. Облигация как ценная бумага на бирже: что надо знать инвестору?
  17. Что такое облигация и в чем ее суть?
  18. Основные понятия про облигации
  19. Какой доход приносит облигация?
  20. Свойства облигаций
  21. Дата погашения и когда правильно покупать облигации
  22. Какие облигации купить?
  23. Какие налоги платит владелец облигаций?
  24. Есть случаи, когда налог можно не платить:
  25. С какими рисками может столкнуться владелец облигаций?
  26. Как свести все риски к минимуму?
  27. Плюсы:
  28. Минусы:
  29. Подведем итоги

Виды ценных бумаг: акции и облигации

Бывают долевые ценные бумаги – акции, а бывают долговые ценные бумаги – облигации и векселя.

Акция – это бессрочная ценная бумага, которая свидетельствует о праве собственности на долю в капитале компании и на получение дохода в виде дивидендов.

У акционера есть право на управление компанией, право на дивиденды, право на часть имущества компании в случае банкротства, право на информацию о деятельности компании.

Дивиденды – это процент от прибыли компании, который выплачивается акционерам.

Привилегированные акции отличаются от обычных тем, что дают право на получение фиксированного размера дивиденда (независимо от прибыли компании) и первоочередное право на часть имущества фирмы в случае банкротства.

Облигация – это ценная бумага, закрепляющая право держателя на получение в предусмотренные сроки номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента.

Облигация дает права на безусловный возврат всей суммы, на получение процента, на часть имущества компании в случае банкротства. Облигация не дает права голоса, участия в управлении компанией.

Фьючерс – это контракт, по которому покупатель получит определенный товар в будущем по оговоренной цене.

Вексель – долгосрочное долговое обязательства, обяазнность вернуть сумму в определенный срок и с процентами.

Существуют и другие виды ценных бумаг: сберегательные и трастовые сертификаты, консаменты etc.

Рынок ценных бумаг. Что такое фондовая биржа

Операции с акциями, облигациями и другими ценными бумагами обычно осуществляются на фондовой бирже.

Фондовая биржа – организованный рынок, где осуществляются сделки с ценными бумагами и деятельность которого контролируется государством. Сегодня на биржах проходят электронные торги – акции физически не переходят каждый раз от владельца к владельцу, их принадлежность меняется с помощью записей в компьютерной базе данных.

Функции фондовой биржи
Привлечение средств для долгосрочных инвестицийОсуществление купли-продажи акций, облигаций и других ценных бума

Установление в ходе торгов курса – рыночной цены – ценных бумагРаспространение информации о котировках – установлении биржевой цены – и о состоянии на финансовом рынке в целом.

Российский рынок ценных бумаг регулируют федеральный закон №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и федеральный закон №208-ФЗ «Об акционерных обществах».

Номинальная и рыночная стоимость ценных бумаг

У ценных бумаг есть номинальная, а есть рыночная стоимость.

Номинальная стоимость акции или облигации – это та сумма, в которую бумага оценивается на стадии выпуска или гашения. Номинальная стоимость акции отражает долю уставного фонда акционерного общества, приходящуюся на одну акцию.

Рыночная стоимость – это цена, которую в настоящий момент готовы заплатить за эту ценную бумагу на бирже. Здесь учитывается сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги. Если компания с момента выпуска акций выросла или, как ожидают, будет расти в будущем – тогда ее акции становятся дороже. Если дела у компании плохи – ее акции дешевеют.

Что такое облигации и какие они бывают?

Немного скучной теории. Облигация — это эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой в оговорённый срок имеет право получить от эмитента номинальную стоимость бумаги деньгами или имуществом. Также облигация может предоставлять право получения купонного дохода от её номинальной стоимости (процента).
Доход инвестора в облигации = купонный доход (периодические выплаты) + (цена погашения — цена покупки ценной бумаги).
Облигации считаются защитной частью инвестиционного портфеля любого инвестора — они не такие рисковые, как акции, относительно стабильные и имеют низкую волатильность. Их нередко сравнивают с депозитами в плане надёжности и доходности, однако это сравнение весьма условно, поскольку облигации имеют совершенно другую правовую основу и могут как значительно превышать среднюю ставку по вкладам, так и быть ниже неё.
Существует множество видов облигаций, но частных инвесторов и тем более начинающих покорителей фондового рынка должны интересовать четыре основных вида.

1. Корпоративные облигации

Корпоративные облигации — ценные бумаги, которые выпускают (эмитируют) коммерческие компании под какие-либо свои цели. С помощью облигаций они привлекают заёмные средства частных и институциональных инвесторов. В принципе, облигации может выпустить любая компания — от мелкой мошеннической конторы микрозаймов до таких гигантов, как Сбербанк, РЖД, МТС и т.д. Более того, при должном усердии любые облигации могут оказаться на бирже и стать доступными к покупке частными инвесторами (открытое размещение), поэтому на этом месте мы с вами запоминаем, что не все облигации одинаково полезны.

2. Облигации федерального займа

Облигации федерального займа ОФЗ — самый интересный, стабильный и нерушимый вид облигаций (ну если нерушимо государство, которое их выпустило). Приобретая ОФЗ, вы даёте в долг большому и надёжному заёмщику — государству. Весь срок обращения вы получаете купонный доход, а в конце срока гасите облигацию по номинальной стоимости (если вы её держите до этого времени). ОФЗ имеют низкую доходность, но и самый низкий риск потери средств, поэтому они пользуются неизменной популярностью у инвесторов всех категорий. ОФЗ выпускает Министерство финансов РФ и они могут быть номинированы как в национальной, так и в иностранной валюте. ОФЗ, как и остальные облигации, имеют ряд типов: по срокам, по фиксированности ставки, по индексации номинала (когда номинал пересматривается на основании данных об инфляции) и т.д.
Отдельно стоит сказать о народных облигациях (ОФЗ-Н) — государственных облигациях сроком от полугода до 3 лет и стандартным номиналом в 1000 рублей. Этот тип ценных бумаг выпущен специально для населения — чтобы познакомить значительный сегмент граждан с финансовыми инструментами, повысить уровень финансовой грамотности, ну и немного занять у населения, как без этого. ОФЗ-Н можно приобрести в отделениях Сбербанка, ВТБ, Промсвязьбанка и Почта Банка (это так называемые банки-агенты и их список может расшириться), а также в онлайн-брокерах этих банков. Покупка возможна от 10 штук (на старте было от 30, что делало облигации не особо народными), ограничение «сверху» — 15000 акций. 16 июля 2020 года Минфин России начал продажу ОФЗ-н нового выпуска объёмом 15 млрд рублей. Ставка первого полугодового купона установлена в размере 4,1% годовых, второго – 4,4% годовых, третьего – 4,7% годовых, четвёртого – 5% годовых, пятого – 5,3% годовых, шестого – 5,73% годовых. К слову, ставка по вкладу на 1097 дней в одном из «дорогих» Газпромбанке — 3,9%, в Сбербанке — 3,65%. Так что при той же надёжности и возможности снять, не теряя процент, облигации явно выгоднее будут.

В СССР облигации пользовались огромной популярностью и нашли своё отражение в плакатном жанре

3. Муниципальные облигации

Муниципальные облигации — это облигации, которые выпускает область, край, район и т.д. для привлечения денег на какие-то цели. Например, в городе Н. собираются строить новый мост или проспект и муниципальные власти принимают решение о выпуске облигаций для привлечения инвестиций в строительство. В принципе, муниципальные облигации ничем не отличаются от ОФЗ, разве что доходность обычно на 1-2% выше. Ну и, наверное, замечу, что если вы чувствуете, что в городе власть так себе, капитальное строительство развалено, подрядчики ненадёжные, а бюджет хронически дырявый, то стоит трижды подумать прежде чем вложиться в муниципальный займ, хотя риск всё равно минимален, потому что обязательство гарантировано муниципальной собственностью.
Инвестор может приобрести облигации при первичном размещении через брокера или у эмитента — для этого нужно оставить заявку и дождаться аукциона и объявления значения купонного дохода и окончательной цены облигации либо просто купить доступные облигации, например, в банке. Но, поскольку мы с вами не просто держатели бумаг под матрасом в течение 30 лет, нам интересен вторичный рынок. Тут стоит оговориться, что в большинстве случаев номинал облигации на российском рынке составляет 1000 рублей. Так вот, после размещения облигаций на вторичном рынке (спекулятивном), с номиналом, а, точнее, с ценой облигации происходят метаморфозы: какие-то бумаги продаются с наценкой, какие-то — с огромным дисконтом (до 500 р. и ниже). И тогда можно зарабатывать не только на купонном доходе, но и на разнице цены покупки и продажи ваших облигаций.

4. Евробонды

Евробонды (еврооблигации) — вид долгосрочных ценных бумаг. Приставка «евро» — тот случай, когда так исторически сложилось (эти облигации зародились в Европе, а именно в Италии), на самом деле евробонды выпускают практически все экономически сильные страны мира. Главное, что евробонды — это облигации, выпущенные в валюте любой страны, отличной от основной валюты государства. Кроме того, евробонды размещаются на любых финансовых рынках (1, 2 или нескольких стран), кроме рынка страны-эмитента. Евробонды — самые «длинные» облигации, срок некоторых выпусков достигает 40 лет (минимальный — 1 год, средний — от 10 лет). В России евробонды выпускают крупнейшие копорации и само государство. Частному инвестору, то есть нам с вами, покупка евробондов доступна через брокера (всё как всегда).
Евробонды — инструмент исключительной надёжности, поскольку все бумаги этого класса проходят андеррайтинг (специальный синдикат гарантов-андеррайтеров с участниками из разных стран выступает гарантом выплат по финансовым инструментам) и исключительной ликвидности (активно торгуется на фондовом рынке и всегда пользуется спросом). Что касается доходности, то она примерно на уровне ОФЗ, но бывает выше и ниже по корпоративным облигациям.

Пример еврооблигации РФ. Галочками — параметры, на которые нужно смотреть в первую очередь
К слову, на самом деле облигаций гораздо больше, однако часть из них совершенно недоступны частному инвестору.
Скучная часть статьи подзатянулась, поэтому сообщу ещё пару важных моментов и погнали дальше.
Итак, перед покупкой облигации важно изучить следующую информацию:

  • эмитент — кто выпустил облигации; обратите внимание, что это должно быть государство, муниципалитет или известная, сильная компания — облигации малоизвестных организаций несут высокие риски;
  • номинальная стоимость и цена продажи — если цена продажи сильно ниже номинала, скорее всего, участники рынка пытаются сбросить мусорные бумаги с огромным дисконтом, их покупать точно не стоит (если только у вас нет точной инсайдерской информации о предстоящем росте);
  • периодичность выплат — сколько раз в год выплачивается купонный доход;
  • ставка купона — доходность облигации в процентах годовых; слишком большая ставка должна вас насторожить, поскольку, скорее всего, компания решила привлечь инвестора обещанием доходности, но в реальности не справится с выплатами и произойдёт дефолт облигаций;
  • комиссия брокера и иные выплаты — дополнительные платежи, которые могут сопровождать покупку ценных бумаг, в частности, обязательная комиссия брокера и комиссия за покупку облигаций (например, была у ОФЗ-н прошлого выпуска в размере что-то около 1-1,5%, но впоследствии её отменили).

Немного о налогах. В отличие от депозита, некоторый доход от облигаций подлежит налогообложению. Так, налогом облагается купонный доход корпоративных облигаций, выпущенных до 1 января 2017 года. Также налогом в 35% облагается превышение доходности, равной ключевой ставке + 5%, то есть по состоянию на начало августа 2020 года 4,25%+5%=9,25%. Купонный доход с ОФЗ, муниципальных облигаций и с корпоративных облигаций, выпущенных после 1 января 2017 года при непревышении значения 9,25%, налогом не облагается.

Свойства и характеристики

Основные характеристики облигации:

  1. Номинал – сумма, которую получит держатель облигации при ее погашении. В большинстве случаев – это 1000 рублей.
  2. Рыночная цена – та цена, по которой можно купить облигацию. Цена, как правило, указывается в % от номинала. Например, если цена облигации номиналом 1000 рублей составляет 103.5%, то это значит, что в денежном выражении ее цена равна 1035 рублей.
  3. Срок погашения – это время, когда облигация будет погашена и инвестор получит ее номинальную стоимость: 1, 3, 5 и более лет.
  4. Размер купона, где купон – это выплаты которые производит эмитент держателям облигаций. Выплаты производятся раз в квартал, раз в полгода или раз в год. Величина купона может быть постоянной или переменной, известной на весь срок обращения облигации или только на ближайший купонный период.
  5. Дисконт (премия при покупке) – разница между номинальной ценой облигации и стоимостью ее покупки.
  6. Доходность к погашению – показывает какой годовой доход получит инвестор, если будет держать облигацию до погашения. Поступившие купоны реинвестируются в те же облигации с тем же доходом.
  7. Накопленный купонный доход (НКД) – размер дохода на конкретную дату. Расчетная величина, которая равна части купона пропорционально времени владения облигацией. НКД выплачивается лицу, продавшему облигацию до даты выплаты купона.
  8. Дюрация – это мера чувствительности доходности облигаций к изменению процентных ставок.
  9. Амортизация – частичное погашение номинальной стоимости облигаций вместе с купонной выплатой.
  10. Право досрочного выкупа – у некоторых выпусков облигаций эмитент вправе провести досрочный выкуп. Это бывает целесообразно при существенном снижении процентных ставок на рынке, вследствие чего эмитенту становится невыгодно содержать долг с платежами, к примеру, 10% при ставках 5%.
  11. Защита от инфляции – у таких облигаций имеется небольшой (около 2%) купон, а номинал через определенный промежуток времени индексируется на величину инфляции.

Классификация

Какие виды облигаций существуют? Их можно классифицировать по эмитенту, сроку обращения, типу дохода, конвертируемости, валюте, целям выпуска, рейтингу (определяется рейтингом кредитоспособности эмитента).

В зависимости от срока, на который они выпускаются, различают:

  • краткосрочные, выпускаемые на срок до 1 года;
  • среднесрочные, выпускаемые на срок от 1 года до 5 лет;
  • долгосрочные, выпускаемые на срок от 5 до 15 лет.

В мировой практике встречаются так называемые сверх долгосрочные облигации, выпускаемые на срок 30, 50 и даже 100 лет.

В зависимости от того, что является обеспечением облигаций, различают:

  • обеспеченные (закладные) – облигации, обеспеченные залогом конкретного имущества: если эмитент не выполняет своих обязательств перед владельцами бумаг, то они могут потребовать продажи заложенного имущества, чтобы вернуть свои деньги;
  • необеспеченные облигации – по ним эмитент никакого обеспечения не предоставляет, а надежность бумаг определяется общим финансовым состоянием компании.

Крупные хорошо известные компании обычно выпускают необеспеченные облигации, так как их репутация сама по себе является гарантией исполнения обязательств.

Самыми надежными считаются ипотечные облигации.

Ипотечные облигации обеспечены залогом недвижимости. Их достоинство в том, что залог, как правило, не обесценивается. С течением времени земля и недвижимость в цене только растут. Осторожные инвесторы вкладывают свои свободные денежные средства в покупку ипотечных облигаций.

По типу выплаты вознаграждения (дохода) различают облигации:

  • купонные – по ним выплачивается купон, который может фиксированным или с плавающей ставкой;
  • дисконтные (бескупонные) – доходом является разница между номинальной стоимостью и ценой продажи.

Также купонные облигации могут предусматривать амортизацию – периодическую выплату части номинала. Каждая выплата снижает номинал, пока в дату погашения он не достигнет нуля.

Эмитентами облигаций в нашей стране могут выступать органы государственной власти (Министерство финансов, правительства регионов), органы местного самоуправления (администрации городов), а также юридические лица (хозяйствующие субъекты), которые несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами. Соответственно облигации делятся на:

  • государственные;
  • муниципальные;
  • корпоративные.

Некоторые выпуски облигаций могут предусматривать возможность обменять их на другие долговые инструменты или на обыкновенные акции. В зависимости от наличия такого права различают облигации:

  • неконвертируемые – их нельзя обменять на другие ценные бумаги;
  • конвертируемые – дают держателю право обменять их на определённое число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эмитента по заранее оговоренной цене (цена конвертирования).

Как они работают?

Ранее мы выяснили, что облигация — это долговая ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между эмитентом и инвесторами. Эмитенты, выпускающие облигации, являются заемщиками. Инвесторы, приобретающие облигации, являются кредиторами – дают деньги взаймы. В этом заключается суть таких ценных бумаг.

Когда бизнес бурно развивается, ему требуются деньги для расширения производства. Также, для регулирования разницы между доходами и расходами государственного или муниципального бюджетов органам власти приходится привлекать заемные денежные средства.

В этой ситуации можно привлечь заемный капитал двумя способами: взять в банке кредит или выпустить облигации. Выбор способа во многом определяется ценой денег – расходами заемщика по обслуживанию долга.

Как правило, облигационные займы оказываются более выгодными – процентная ставка по ним ниже, чем по банковским кредитам. В результате происходит замещение кредитов облигационными займами. Например, в 1980 году на финансовом рынке США преобладали банковские кредиты. На их долю приходилось 56% всех заимствований. В 2005 году доля кредитов сократилась до 40%, а рынок облигаций вырос до 60%. Аналогичная тенденция наблюдается и на финансовом рынке России.

Доля банковского кредитования снижается, а рынок облигаций растет высокими темпами.

Причина данного явления только в одном: облигации позволяют бизнесу и государству получать более дешевые деньги. Есть и другие достоинства у облигаций:

  1. Ключевое свойство – предсказуемость, ведь такие бумаги выпускают на определенный срок. При наступлении даты окончания обращения облигаций эмитент их гасит и возвращает инвесторам денежные средства.
  2. По облигациям эмитент выплачивает инвесторам регулярный доход. При выпуске процентных облигаций указывается годовая купонная ставка, то есть процент, который будут получать владельцы. Ранее облигации выпускались в документарной форме и у них имелись отрезные купоны. При наступлении даты выплат по очередному купону, инвестор предъявлял облигацию, от нее отрезали купон, а инвестор получал денежные средства. От этого пошел термин «стричь купоны».
  3. Владельцы облигаций имеют приоритет в удовлетворении своих требований по сравнению с акционерами. При проведении своей ликвидации эмитент первоначально рассчитывается с кредиторами, а потом с акционерами (собственниками компании). Владельцы облигаций относятся к категории кредиторов. Поэтому они находятся в более выгодном положении, чем акционеры.

Исходя из всего изложенного выше, облигация считается более надежной ценной бумагой, чем акция и подходит для инвесторов, избравших консервативную стратегию.

Дополнительно ознакомьтесь с кратким видео о том, что такое облигация:

Срок размещения облигаций

Фактически на рынке облигаций осуществляются средне – и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет. Доход по облигации как правило выплачивается раз в полгода.

Отличия облигаций от акций

В отличие от акции, представляющей собой собственный капитал акционерного общества, облигация рассматривается как заемный капитал.

Акции размещаются только акционерными обществами, а облигации выпускаются любыми коммерческими фирмами и государством. Если по акции выплата эмитентом ее номинально стоимости осуществляется только в случае ликвидации акционерного общества, то по облигации в обязательном порядке полагается выплата номинальной стоимости при выкупе (погашении) облигации.

Ну и чем облигации лучше депозита?

Из-за надёжности, пониженного уровня риска и доходности одного порядка облигации чаще всего сравнивают с банковскими депозитами и нередко сравнение уходит в пользу депозита: мол, вообще не паришься — положил деньги в банк, подписал договор и забыл до поры до времени, деньги накапают сами. Однако эта мотивация для беспредельных лентяев. В наш век электронной доступности всего на свете и скоростного интернета приобрести облигации не так уж сложно и долго, а преимущества у них, между прочим, есть.

  • Можно выбрать облигации с разными уровнями риска и доходности и сочетать их в своём инвестиционном портфеле.
  • Если вы приняли решение продать или погасить облигации до срока экспирации (окончания срока), вы не теряете проценты, то есть купонный доход. При досрочном снятии вклада (кроме до востребования) проценты теряются.
    Однако в отличие от банковского вклада, который можно в случае острой необходимости забрать досрочно в любой момент, облигации погасить досрочно чаще всего нельзя. Максимум, что можно с ними сделать, это продать на бирже по текущей рыночной цене, а значит понести риски изменения курса (например, вы купили облигации по 1000 рублей, срочно ликвидируете их по текущей рыночной цене в 870 рублей, а на момент погашения в 2022 они будут стоить аж 1330, вы теряете этот доход из-за срочности сделки). Но зато при досрочной продаже облигаций вы не теряете купонный доход — новый владелец ценных бумаг вам его компенсирует, то есть в отличие от банковского вклада, проценты вы не теряете.

  • Низкий порог входа в инвестиции. Если вы когда-либо делали вклад в банке, то наверняка замечали, что ставка по вкладу зависит от срока и, главное, от суммы. Максимальный процент может достигаться при вкладе от миллиона и выше (иногда значительно выше). В случае облигаций обозначенный размер купона един для всех, 10 тысяч ты вложил или 10 миллионов.
  • ОФЗ, евробонды и часть корпоративных облигаций значительно надёжнее банковского вклада. Если банк лопнет, возможны проблемы с выплатами вкладов (особенно выше страховой суммы, гарантированной агентством страхования вкладов (АСВ)).
  • Если не предусмотрена плавающая ставка купонного дохода, доходность облигации может быть стабильнее доходности вкладов. Например, в том Газпромбанке за 10 лет ставка упала с 11% до 4,3%, а по какой-нибудь облигации купонный доход сохранился по ставке, допустим, 5%. Но опять же, это спорное преимущество, поскольку банковский процент может меняться разнонаправленно и с разной динамикой. Например, по ситуации последних десяти лет 2010-2020 банковский депозит оказался выгоднее облигации с купонным доходом 5,1%. А вот в динамике трёх предстоящих лет я почти уверен, что облигации ощутимо опередят банки в плане доходности, поэтому новичкам и самым консервативным инвесторам рекомендую. К тому же, не стоит забывать, что мы с вами ищем пути дохода, поэтому при разных экономических раскладах можно продавать облигации и вкладываться в акции или переводить деньги на вклад, который кажется выгоднее.
  • Облигации — прекрасный инструмент для использования в сочетании с ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт): если вы его откроете и будете покупать бумаги на него (а не на брокерский счёт) в течение трёх лет на сумму до 400 000 в год, только за счёт налоговых льгот вы получите доходность на уровне около 8% годовых (это не считая доходности самих облигаций). Недостатка два: нужно ждать три года и иметь доход, облагаемый НДФЛ по ставке 13% (чтобы было из чего вычет делать). Увы, самозанятым, ИП, пенсионерам, людям с серой зарплатой и просто любителям безработной жизни этот вариант не подойдёт.
    Но, к сожалению, в отличие от депозита, у облигаций нет страхования вкладов, поэтому риски по ним чуть выше (если речь идёт о небольших объёмах средств). Хотя, честно говоря, в контексте постоянных санаций банков, ликвидации отдельных финансово-кредитных учреждений и постоянных слухов о снятии или замораживании каких-либо вкладов в пользу государства, существование страховки «на миллион четыреста» выглядит как-то блёкло.

Какой смысл вкладываться в этот скучный инструмент?

Итак, уверен, что после захватывающего мира акций и валюты облигации выглядят довольно скучно. Однако есть несколько важных нюансов, понимание которых поможет вам не только выбрать инструмент, но и заработать на нём несколько больше, чем возможный купонный доход.
Кстати, раздел «Облигации» прекрасно реализован в торговых платформах, таких как QUIK и Metatrader (который, кстати, безопаснее и быстрее работает на специальных VPS от RUVDS с METATRADER 5 на борту — опять не постесняемся и скажем, что у нас прямо лучшее решение для начинающих и продвинутых трейдеров, даром что нам доверяют крупнейшие брокеры страны). Там можно просматривать всю совокупность информации по этим ценным бумагам, делать заявки брокеру, совершать сделки. И именно там приходит понимание, что облигация — такой же предмет спекулятивных торгов, как и другие ценные бумаги, а не только инструмент балансировки инвестиционного портфеля.
Итак, о нюансах, которые вы должны знать с самого начала.

  • Цена облигации всегда движется в противоположном процентным ставкам направлении: если процентные ставки растут, облигации дешевеют. Этот факт вы должны учитывать, если стремитесь продать облигации до срока погашения. Если же вы держите свои облигации до конца срока погашения (по номиналу), эти колебания вас не затрагивают.

  • Начните разбираться с кривой доходности — она демонстрирует взаимосвязь между процентной ставкой по облигации и сроком погашения.С её помощью вы сможете оценивать эмиссии облигаций и снижать свои риски. Кстати, если возьмётесь, помните, что спред 0,5% между кривыми для рынка долговых ценных бумаг уже признак больших неприятностей, — помните, что это не рынок акций, здесь каждое движение может перевернуть всю ситуацию.

    Классическая кривая доходности говорит нам о том, что чем длиннее срок размещения, тем выше доходность — это плата инвестору за риски в долгосрочной перспективе. Кривая кризиса показывает, что доходность падает на фоне долгосрочной неопределённости.
    И вот тут наступает момент вашего перехода из новичка, который готов купить облигации супернадёжных заёмщиков на ИИС и выжидать, в профессионального частного инвестора. Понимание кривой доходности позволит вам не только выбирать облигации, но и прогнозировать свой доход на этом непростом рынке. Если вы готовы к погружению,  сайт Мосбиржи ждёт вас.

  • Если вы пришли в банк положить деньги на депозит и вам настойчиво предлагают отдать предпочтение облигациям, а вы вспоминаете, что на Хабре написано, что облигации это хорошо, остановитесь и изучите параметры предложения. С очень высокой вероятностью (да что там — почти всегда) вам предложат вложиться в так называемые субординированные облигации (по которым в случае банкротства банка выплаты состояться только после уплаты всех остальных долгов). Кроме того, в договоре может быть прописано право банка в любой момент и в одностороннем порядке отказаться от выплат процентов по заёмным средствам. Требуйте у навязчивого оператора проспект эмиссии и внимательно его читайте — скорее всего, вы откажетесь именно от таких облигаций.
  • У облигаций могут быть разные купоны. Самый простой — постоянный купон, который установлен и известен на протяжении всего срока жизни облигации. Постоянный купон не нужно путать с фиксированным — по нему тоже можно предвидеть весь доход до дня экспирации, но при этом в разное время предполагаются разные ставки (как правило, от меньшей ставки к большей). Переменный купон неизвестен заранее и колеблется в зависимости от ключевой ставки Центробанка. Увы, по переменному купону рассчитать выгоду заранее не получится. Отдельно от переменного купона выделяют купон с плавающей ставкой, зависящей от какого-то конкретного параметра, например, от изменения уровня инфляции.
  • Верите или нет, но ваши отношения с облигациями сложатся гораздо лучше, если вы не просто проанализируете все технические аспекты и разберётесь с кривой доходности, но и поставите цель, которая и определит вашу стратегию. Например, если вы копите на образование ребёнка, то стоит взять надёжный пакет облигаций и забыть о нём, а если вам интересен быстрый доход для перенаправления его на другие цели, то лучше повысить риски и использовать облигации как биржевой товар, совершая с ним сделки. Но основная стратегия для облигаций, конечно, сохранение денег и балансировка портфеля.
  • Наконец, облигации — лучший способ переждать плохие времена в экономике и сберечь наличные средства в кризис. Для сохранения денег в такие периоды подходят краткосрочные инструменты, т.к. доходность ближе к истечению срока облигации выше, к тому же во время биржевого кризиса облигации теряют гораздо меньше, чем акции. Но опять же, повторю тезис из предыдущих статей: фондовый рынок это рисковая история и это не ваш карман и кошелёк, поэтому в него должны вкладываться деньги, которые не понадобятся вам в ближайшее время.

Облигация как ценная бумага на бирже: что надо знать инвестору?

Начнем с терминов и определений.

Что такое облигация и в чем ее суть?

Облигации (лат. Obligatio – обязательство; англ. Bond – долгосрочная ценная бумага) – долговая ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации (юрлицо, которое облигация выпускает) в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или много имущественного эквивалента.

Облигация как ценная бумага также предусматривает право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Эмитент – организация, выпустившая ценные бумаги для получения финансирования своей деятельности.

Если у компании начинаются финансовые трудности, которые приводят к реструктуризации или даже ликвидации бизнеса, то, в первую очередь, выплачивается долг по облигациям.

Основные понятия про облигации

Номинальная стоимость облигации (номинал)

Каждая облигация имеет номинальную стоимость, которая определяется при размещении. Облигации погашаются по этой номинальной стоимости. Средняя стоимость облигации на российских фондовых биржах составляет 1000 рублей.

Купон

Купон – это процентный платеж по облигации. Это и есть доход инвестора, который определяется в процентах от номинала.

Накопленный купонный доход (НКД)

НКД начисляется каждый день с момента последней выплаты купона. Чем ближе дата следующего купонного платежа, тем больше НКД. Размер НКД меняется: если купон только что был выплачен, НКД равно нулю; чем ближе дата выплаты купона, тем выше НКД. Купон рассчитывается пропорционально количеству дней, прошедших от даты выплаты предшествующего купонного дохода.

Какой доход приносит облигация?

Доходом по облигации являются процент (купон, от англ. coupon) и/или дисконт – в случае продажи облигаций по номинальной стоимости.

Суть облигаций состоит похожа на кредитование бизнеса или государства (если покупаем ОФЗ). Однако облигации не требуют оформление кредита и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору.

Существует 2 вида облигаций:

  • Государственные облигации – эмитентом является государство (если Россия, то ОФЗ; если Европейские страны, то Евробонды / Еврооблигации)
  • Корпоративные облигации – эмитентом является компания

2 вида доходности облигаций:

  • к номиналу (купонная)
  • к погашению.

Если вы покупаете облигацию как ценную бумагу с целью продержать их до конца срока, до погашения, то и доходность вас должна интересовать к погашению. Она отличается от купонной и может меняться в зависимости от того, как меняется цена на облигации на рынке.

Например,

купонная доходность облигации к номиналу 1000 рублей – 9%. Если рыночная цена снизится с 1000 до 950 рублей, то доходность будет уже не 9%, а 9,47%.

0,47% добавится за счет снижения цены самой облигации. Когда рыночная цена на бумагу падает, ее доходность к погашению растет.

Примеры государственных ценных бумаг российского государства и Европы.

У государственных ценных бумаг всегда минимальная доходность по облигациям. Зато минимальные риски.

Примеры корпоративных облигаций

Корпоративные облигации всегда более рискованная инвестиция, зато доходность выше.

Свойства облигаций

1 – Отсутствие права собственности

Владелец облигации НЕ является совладельцем предприятия, а является его кредитором.

2 – Наличие конечного срока обращения облигации

По истечении срок обращения облигация “гасится”, то есть выкупается эмитентом по номинальной стоимости.

3 – Приоритет облигаций по сравнению с акциями в получении дохода

Владельцы облигаций в первую очередь получают выплаты доходности по облигациям по сравнению с выплатами дивидендов владельцам акций.

4 – Приоритет облигаций по сравнению с акциями при ликвидации компании

Владелец облигации автоматически получает право на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия.

Ключевые параметры облигаций: сумма к оплате, график выплат, условия выплат, гарантии.

Дата погашения и когда правильно покупать облигации

Дата погашения – число, когда будет выплачен номинал облигации. Дату погашения нужно выбирать, исходя из ваших целей и сроков инвестирования.

Важно помнить, что доходность выражена в годовых процентах. И если вы видите цифры 12 %, а до конца срока обращения облигаций остался месяц, значит, вы получите всего 1 %, а не все 12 %. Поэтому покупать облигации выгоднее всего в ближайшее время после эмиссии.

Какие облигации купить?

Основной риск, которому подвержены облигации, – риск дефолта. Самые надежные облигации – ОФЗ, выпускаемые Министерством финансов. Чуть менее надежные – муниципальные и федеральные, выпускаемые регионами нашей большой страны. Еще менее надежные – корпоративные

Какие налоги платит владелец облигаций?


Подоходный налог в размере 13% придется заплатить с купонного дохода (его автоматически рассчитывает и удерживает эмитент или депозитарий) и с дохода от продажи облигаций (его удерживает брокер, если сделка проводилась через него).

Есть случаи, когда налог можно не платить:

  • если вы вложили деньги в облигации через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), то можете получить налоговый вычет;
  • если вы купили облигации федерального займа (ОФЗ), государственные краткосрочные облигации (ГКО) или облигации субъектов Федерации и муниципалитетов, то вам не нужно платить НДФЛ с купонного дохода;
  • с 2018 года купонный доход по корпоративным рублевым облигациям не облагается налогом, если он не превышает размера ключевой ставки Банка России плюс 5%. Если выплаты по купону выше, то налог нужно будет заплатить только с этой разницы (процент по купону минус ключевая ставка и минус 5%). Это правило действует для рублевых облигаций, выпущенных с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года.

С какими рисками может столкнуться владелец облигаций?

Инвестирование — всегда риск. При покупке облигаций вы столкнетесь со следующими опасностями.

  • Риск дефолта — риск, что компания-эмитент обанкротится и не сможет выполнить своих финансовых обязательств перед инвестором. Если вы приобрели обеспеченные облигации, этот риск вам не грозит — деньги все равно вернут.
  • Риск реструктуризации обязательств — риск, что изменятся условия по облигациям: срок погашения, размер купонного дохода, сроки и периодичность выплат. Такие решения может принять общее собрание владельцев облигаций по просьбе самого эмитента, если он понимает, что не может выполнить взятые обязательства.
  • Риск ликвидности — риск, что вы не сможете быстро продать свои облигации по справедливой цене, если захотите сделать это до момента погашения. Может случиться, что желающих купить ваши облигации будет мало или вообще не найдется. Чаще так бывает, если у компании-эмитента обнаружились финансовые проблемы или это просто никому не известная организация.
  • Процентный риск — риск, что среднерыночные ставки по аналогичным облигациям станут выше. Если ваши облигации имеют фиксированный процент ниже рыночного, вы в проигрыше — ваш доход окажется меньше, чем мог бы быть.
    Например, вы купили трехлетние облигации с доходностью 10% годовых. Спустя год среднерыночная доходность по похожим облигациям выросла с 10 до 12%. Получается, вы заработаете меньше других инвесторов, которые купят бумаги на новых условиях. А если вы захотите продать свои облигации досрочно, вам придется снизить цену ниже номинала. Только тогда ваши бумаги смогут заинтересовать другого инвестора.
    Этот риск тесно связан с движением ключевой ставки Банка России, от которой зависят и другие ставки на финансовом рынке. Регулятор уже несколько раз ее понижал и планирует снижать дальше. Поэтому процентный риск сейчас вряд ли реализуется.
  • Инфляционный риск — риск, что инфляция обгонит доходность по облигации. Получается, вы не приумножите ваш реальный капитал, а потеряете его часть. Ведь завтра вы сможете купить на него меньше, чем сегодня. Но за последние годы инфляция сильно снизилась, и Банк России теперь намерен удерживать ее на уровне 4%. Так что этот риск тоже минимален.

Как свести все риски к минимуму?

Стоит помнить, что минимальные риски, как правило, означают и минимальную доходность. Это рыночный закон.


Самыми надежными можно считать государственные облигации, к примеру облигации федерального займа (ОФЗ), которые выпускает Министерство финансов. Их доходность невелика, хотя все же выше инфляции.

Следующими по надежности можно считать облигации крупнейших компаний с высоким кредитным рейтингом, например «ААА», и умеренной доходностью.

Можно рискнуть и вложить часть денег в более прибыльные ценные бумаги со средним рейтингом — на уровне «В». Но в таком случае обязательно учитывайте риски дефолта, реструктуризации задолженности и ликвидности.

Перед покупкой облигаций важно проверить, как идут дела у компании-эмитента. Посмотрите новости и изучите открытую финансовую и бухгалтерскую отчетность — эти данные есть на сайтах биржи и уполномоченных информационных агентств. Желательно следить за состоянием эмитента и после покупки ценных бумаг.

Плюсы:

  • доход по облигациям в среднем выше, чем по банковскому депозиту, и он обычно известен заранее. Или известны правила, по которым его можно рассчитать;
  • риски при покупке облигаций есть, но они меньше, чем при вложениях в акции и другие ценные бумаги;
  • стоимость облигаций обычно колеблется не так сильно, как цена других бумаг, и чаще всего их легко продать по цене, близкой к номиналу;
  • доход от некоторых видов облигаций не облагается налогом, а если инвестировать через ИИС, можно получить еще и налоговый вычет.

Минусы:

  • вложения в облигации не участвуют в системе страхования вкладов, как и другие инвестиции на фондовом рынке;
  • доходность по облигациям невелика по сравнению с более рискованными инструментами финансового рынка.

Таким образом, облигации — финансовый инструмент, который помогает сохранить средства и получить при этом умеренный доход при относительно невысоких рисках. Тем не менее эти риски ложатся исключительно на инвестора. Если вы торгуете на бирже через брокера, именно вы принимаете окончательное решение о покупке или продаже облигаций и несете за него ответственность.

Подведем итоги

Облигация — старейший и хорошо зарекомендовавший себя финансовый инструмент, пренебрегать которым не следует любому инвестору. Преимущества говорят сами за себя:

  1. Минимальные риски. Облигации более надежны по сравнению с любыми другими вариантами вложений. Потеря доходности возможно только в случае банкротства эмитента.
  2. Информация об эмитенте и конкретном выпуске — прозрачна. Риск дефолта можно оценить заблаговременно.
  3. Фиксированный график доходности, в большинстве случаев известный заранее, сводит рыночные риски к минимуму и позволяет инвестору планировать денежные потоки.
  4. Широкий выбор конкретных инструментов инвестирования.
  5. Льготная система налогообложения.
  6. Гарантированная стабильная доходность, превышающая ставки по банковским депозитам.

Указанные преимущества позволяют рассматривать облигации как основу любого инвестиционного портфеля.

Источники

  • https://anews.com/novosti/118061909-cennye-bumagi-rynok-cennyh-bumag-i-ih-vidy-akcii-i-obligacii.html
  • https://habr.com/ru/company/ruvds/blog/515302/
  • https://ProFin.top/instrumenty/obligatsii/vidy-obligatsij.html
  • https://www.audit-it.ru/terms/agreements/obligatsiya.html
  • https://zen.yandex.ru/media/young_investor/obligaciia-kak-cennaia-bumaga-na-birje-chto-nado-znat-investoru-5bfedf7c7825d50b42b484fb
  • https://zen.yandex.ru/media/id/5d62253bfbe6e700ad09b5ad/chto-takoe-obligacii-i-kak-na-nih-zarabotat-5e8723f94dc6b06f644de2e7
  • https://investim.guru/wiki/obligacii

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Юридическая консультация в Москве, статьи по праву и судам
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: